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SEC filingGameStop 营收增长 14%，但盈利主要靠 eBay 衍生品未实现收益驱动，运营利润转正。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $835.3M | $732.4M | +14.0% |
| Gross Profit | $340.3M | $252.8M | +34.6% |
| Gross Margin | 40.7% | 34.5% | +620 bps |
| Operating Income | $143.3M | -$10.8M | 扭亏 |
| Operating Margin | 17.2% | -1.5% | +1870 bps |
| Net Income | $389.6M | $44.8M | +769.6% |
| Diluted EPS | $0.66 | $0.09 | +$0.57 |
| Operating Cash Flow | $337.4M | $192.5M | +75.3% |
| Free Cash Flow | $332.9M | $189.6M | +75.6% |
本季度营收增长 14.0% 至 $835.3M，主要受 Collectibles 品类驱动，该品类营收增长 65.0% 至 $348.9M，占总营收比例从 28.9% 提升至 41.8%。Software 和 Hardware & Accessories 分别下滑 13.0% 和 3.4%，部分抵消了增长。分地区看，United States 和 Australia 分别增长 21.1% 和 21.6%，Europe 增长 13.1%，Canada 因剥离而下滑 100%。
毛利率大幅提升 620 bps 至 40.7%，主要得益于高毛利的 Collectibles 占比提升。SG&A 费用下降 11.6% 至 $201.6M，占营收比例从 31.1% 降至 24.1%，反映了成本优化和门店精简的成效。运营利润扭亏至 $143.3M，运营利润率达到 17.2%。
盈利质量方面，Net Income 达 $389.6M，但其中包含 $268.4M 的 eBay Put/Call 衍生品未实现收益，以及 $4.6M 的法国处置组资产减值转回。剔除这些非经常性项目后，核心盈利能力仍显著改善，但需注意衍生品公允价值波动对未来盈利的影响。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| United States | $651.1M | +21.1% | $144.6M | 22.2% | Collectibles 增长，成本优化 |
| Australia | $99.6M | +21.6% | $0.0M | 0.0% | 营收增长，利润持平 |
| Europe | $84.6M | +13.1% | -$1.3M | -1.5% | 营收增长，但运营亏损，受法国业务剥离影响 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $7,397.6M | +$1,092.9M |
| Marketable securities | $970.5M | -$1,738.6M |
| Total Debt | $4,166.1M | +$1.8M |
| Inventory | $423.3M | +$20.0M |
| Operating Cash Flow | $337.4M | +$144.9M |
| Capex | $4.5M | +$1.6M |
| Free Cash Flow | $332.9M | +$143.3M |
公司资产负债表强劲，现金及现金等价物达 $7.4B，加上 Marketable securities 和 Digital assets，总流动性充裕。总债务 $4.17B，主要为 0.00% 可转换优先票据，净现金头寸显著。经营现金流大幅改善，主要来自运营利润提升和利息收入增加。
资本配置：
前瞻指引： 公司未提供具体财务指引。
一次性异常项：
主要风险：