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SEC filingQ2营收增2.3%但同店销售降1.5%，下调全年指引并撤回长期框架，Petsense重组拖累盈利。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $4,541.3M | $4,439.7M | +2.3% |
| Comparable Store Sales | (1.5)% | 1.5% | — |
| Gross Margin Rate | 37.1% | 36.9% | +20bp |
| Operating Income | $467.1M | $577.8M | (19.2)% |
| Net Income | $360.7M | $430.0M | (16.1)% |
| Diluted EPS (GAAP) | $0.69 | $0.81 | (14.9)% |
| Adjusted Diluted EPS (Non-GAAP) | $0.81 | — | — |
| Adjusted Operating Income (Non-GAAP) | $548.3M | — | (5.1)% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Net Sales Growth | +2.5% to +3.5% | N/A |
| FY2026 | Comparable Store Sales | (1%) to flat | N/A |
| FY2026 | Operating Margin Rate | 8.0% to 8.3% | GAAP |
| FY2026 | Adjusted Operating Margin Rate | 8.5% to 8.8% | Non-GAAP |
| FY2026 | Net Income | $930M to $990M | GAAP |
| FY2026 | Adjusted Net Income | $990M to $1.05B | Non-GAAP |
| FY2026 | Diluted EPS | $1.78 to $1.88 | GAAP |
| FY2026 | Adjusted Diluted EPS | $1.90 to $2.00 | Non-GAAP |
简评
Tractor Supply 第二季度净销售额增长 2.3% 至 $4.54B，主要由新店开业驱动，但同店销售下降 1.5%，主因 5 月季节性品类（含大件商品）及非必需品类支出疲软，4 月和 6 月同店销售为正。毛利率提升 20bp 至 37.1%（调整后 37.2%），得益于产品成本管理和关税相关利好，部分被运费上升和价格价值投资抵消。经营利润下降 19.2% 至 $467.1M，主要受 Petsense 业务重组相关的 $65.8M 减值及 VIP Petcare 收购费用 $9.5M 拖累；调整后经营利润下降 5.1% 至 $548.3M，调整后 SG&A 占净销售比例上升 118bp 至 25.1%，反映同店销售去杠杆及医疗索赔、法律和解费用增加。
管理层下调 FY2026 指引，净销售增长从先前预期降至 +2.5% 至 +3.5%，调整后 EPS 指引为 $1.90-$2.00，并撤回 2024 年 12 月投资者日公布的长期财务框架，计划在第四季度财报时更新。CEO Hal Lawton 表示 5 月异常不利天气是业绩低于预期的主因，但核心客户参与度高、竞争地位稳固，公司正通过强化伴侣动物业务、加强价值定位和提升生产力来应对。资本返还方面，Q2 回购 390 万股共 $135.3M 并派息 $125.6M，合计返还 $260.9M。