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SEC filingDover 二季度营收增长 6.9%，有机增长 4.8%，盈利与现金流同步改善。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $2,190,021K | $2,049,592K | +6.9% |
| Gross Profit | $880,606K | $818,262K | +7.6% |
| Gross Margin | 40.2% | 39.9% | +30bps |
| Operating Earnings | $391,787K | $354,597K | +10.5% |
| Operating Margin | 17.9% | 17.3% | +60bps |
| Net Earnings | $312,246K | $279,064K | +11.9% |
| Diluted EPS | $2.30 | $2.02 | +13.9% |
| Operating Cash Flow | $427,168K | $369,814K | +15.5% |
| Free Cash Flow | $319,577K | $260,690K | +22.6% |
Dover 二季度营收增长 6.9% 至 $2.19B，其中有机增长 4.8%（五大分部全面增长），收购贡献 1.2%（主要来自 Pumps & Process Solutions 的 Sikora 与 ipp），汇率贡献 0.9%。客户定价贡献约 2.2%，显示定价权稳固。毛利率提升 30bps 至 40.2%，主要受益于价格成本差、经营杠杆与重组效益。
盈利质量方面，持续经营净利增长 11.6% 至 $312.5M，Diluted EPS 增长 13.8% 至 $2.31，增速快于营收，反映经营杠杆与利润率改善。经营现金流增长 15.5% 至 $427.2M，Free Cash Flow 增长 22.6% 至 $319.6M，FCF 转化率（占持续经营净利）达 58.0%，盈利质量良好。需注意 Q2 计提重组费用 $17.0M，剔除后 run-rate 盈利更强。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Engineered Products | $283,481K | +2.7% | $57,798K | 20.4% | 航空航天与流体点胶需求稳健，欧洲车辆服务疲软 |
| Clean Energy & Fueling | $594,959K | +8.9% | $128,546K | 21.6% | 零售加油与清洁能源部件需求强劲 |
| Imaging & Identification | $305,101K | +4.5% | $84,976K | 27.9% | 核心打码设备与序列化软件需求增长 |
| Pumps & Process Solutions | $552,709K | +6.2% | $178,848K | 32.4% | 收购贡献 4.9%，生物制药与电气化需求强劲 |
| Climate & Sustainability Technologies | $455,097K | +9.4% | $75,826K | 16.7% | CO2 制冷与数据中心热交换器需求旺盛，利润率受整合成本拖累 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & Cash Equivalents | $1,755,971K | $1,676,808K |
| Total Debt | $3,259,988K | $3,327,972K |
| Net Debt | $1,504,017K | $1,651,164K |
| Inventory | $1,421,297K | $1,272,784K |
| Operating Cash Flow | $427,168K | $369,814K |
| Capex | $107,591K | $109,124K |
| Free Cash Flow | $319,577K | $260,690K |
| FCF 转化率（占持续经营净利） | 58.0% | 50.2% |
Net Debt/Net Capitalization 降至 16.3%（上年末 18.2%），杠杆水平健康。公司于 4 月 2 日签订新的 $1.5B 五年期循环信贷协议，利率覆盖倍数 36.9x，远高于 3.0x 的最低要求。
资本配置：Q2 完成 $500M ASR 计划（共回购 2,487,662 股，均价 $200.99），另回购 250,000 股（$53.9M）。股息支付 $140.4M，每股 $1.04（+1.0%）。2026 年 Capex 指引 $190M-$210M。
前瞻指引：公司未提供营收或 EPS 指引，仅给出 Capex 指引 $190M-$210M。但 Bookings 增长 16.1%，尤其 Climate & Sustainability 订单激增 45.8%（book-to-bill 1.23），预示下半年收入动能强劲。
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