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SEC filing关税退款$15.6M叠加椰子水放量，毛利率升至48.7%，净利同比翻倍。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $216,153K | $168,759K | +28.1% |
| Gross Profit | $105,311K | $61,265K | +71.9% |
| Gross Margin | 48.7% | 36.3% | +1,240 bps |
| Operating Income | $63,139K | $25,122K | +151.3% |
| Operating Margin | 29.2% | 14.9% | +1,430 bps |
| Net Income | $49,451K | $22,908K | +115.9% |
| Adjusted EBITDA | $67,232K | $29,242K | +129.9% |
增长桥：Q2 consolidated net sales 同比 +28.1% 至 $216.2M，核心驱动为 Vita Coco Coconut Water 的 CE 销量 +15.0%（国际市场需求尤为强劲）及有利定价；Private Label CE 销量 +78.1% 贡献显著增量。部分被零售商促销时点从 Q2 2025 前移至 Q1 2026 所抵消。International 分部净销售额 +63.0%，为主要增长引擎。
Margin 归因：consolidated gross margin 同比 +1,240 bps 至 48.7%，主因 $15.6M 关税退款（IEEPA 裁决后 CBP 退款，计入 COGS 减项）、有利定价及海运费下降；部分被国内物流成本上升抵消。Americas 毛利率 +1,580 bps 至 51.8%，International 毛利率 -140 bps 至 36.7%。SG&A 同比 +16.7% 至 $42.2M，人员成本 +$4.1M、营销费用 +$2.0M。
盈利质量：operating income $63.1M（+151.3%），net income $49.5M（+115.9%），有效税率由 18.7% 升至 23.2%（离散税项收益减少）。$15.6M 关税退款为一次性收益，剔除后核心盈利能力仍显著改善。Adjusted EBITDA $67.2M（+129.9%）。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Americas | $172,465K | +21.5% | — | 51.8% | Vita Coco Coconut Water 量价齐升，Private Label 新增加及重获分销 |
| International | $43,688K | +63.0% | — | 36.7% | 德国与英国需求强劲，Private Label CE 销量 +71.0% |
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $278,640K | $196,873K | +$81,767K |
| Marketable securities | — | — | — |
| Total Debt | $0 | $0 | $0 |
| Net Debt | -$278,640K | -$196,873K | -$81,767K |
| Inventory | $82,911K | $111,468K | -$28,557K |
| RPO / Deferred revenue | — | — | — |
| Shareholders' Equity | $400,904K | $331,542K | +$69,362K |
公司无未偿债务，循环信贷额度 $60,000K 全额未提取且可用；因无债务，Net Debt/EBITDA 不适用。库存下降主要来自成品由 $106,115K 降至 $78,630K。
| 项目 | 金额 / 数量 | 说明 |
|---|---|---|
| Buybacks（上半年） | $20,008K / 398,891 股 | 其中 Q2 为 $8,503K / 173,618 股 |
| 回购授权剩余 | $20,920K | 截至 2026-06-30 |
| 新增授权 | $40,000K | 2026-07-21 董事会批准，总授权升至 $105,000K |
| Dividends | — | 未披露 |
| 债务变化 | $0 | 无借款、无偿还 |
| Capex | $612K | 上半年购置物业及设备 |
| 收购 | $175,000K | 2026-07-22 完成收购 Copra，$140,000K 现金 + $35,000K 股票，另有 2029 年 $45,000K–$100,000K 或有对价 |
| 分部 | 上半年净销售 | 上半年毛利 | 分部资产 |
|---|---|---|---|
| Americas | $320,629K | $150,215K | $366,579K |
| International | $75,289K | $26,909K | $206,363K |
| 合计 | $395,918K | $177,124K | $572,942K |
按国家：United States 净销售 $294,112K，United Kingdom $44,665K，All other countries $57,141K。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $96,529 | $12,010 |
| Capex | $612 | $1,508 |
| Free Cash Flow | $95,917 | $10,502 |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | 120% | 25% |
| Share Repurchases | $20,008 | $10,053 |
| Dividends Paid | — | — |
CFO $96.5M 显著高于 Net income $79.9M，转化率约 121%，盈利质量扎实；增长主要来自 Accounts payable, accrued expenses, and other liabilities 增加 $39.4M 与 Inventory 释放 $28.3M，但 Accounts receivable 占用 $50.6M，营运资本波动较大，需关注其可持续性。Capex 仅 $0.6M，属极轻资产模式，FCF $95.9M 对回购 $20.0M 覆盖约 4.8 倍，资本返还空间充裕；本期无股息支付。