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SEC filingWEX 二季度营收与利润强劲增长，受美国燃油价格上涨驱动，但信用损失拨备大幅增加。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $753.5M | $659.6M | +14% |
| Gross Profit | $463.8M | $386.9M | +20% |
| Gross Margin | 61.6% | 58.7% | +290 bps |
| Operating Income | $203.2M | $156.8M | +30% |
| Operating Margin | 27.0% | 23.8% | +320 bps |
| Net Income | $108.5M | $68.1M | +59% |
| Diluted EPS | $3.11 | $1.98 | +57% |
| Operating Cash Flow | $(408.4)M | $(217.0)M | — |
| Free Cash Flow (Non-GAAP) | $268.5M | $210.5M | +28% |
本季度营收增长主要由 Mobility 分部驱动，其营收同比增长 22%，核心原因是美国平均燃油价格同比上涨 43%（从 $3.28/加仑升至 $4.70/加仑）。燃油价格上涨直接提升了 Payment processing revenue（+31%）和 Finance fee revenue（+27%），但同时也推高了应收余额，导致 Provision for credit losses 同比大增 111% 至 $32.3M。尽管信用损失增加，Mobility 的 Segment adjusted operating income margin 仍同比提升 450 bps 至 43.2%，显示燃油价格上涨对盈利的正面影响大于成本增加。
盈利质量方面，GAAP 净利润同比增长 59%，但经营现金流为负（-$408.4M），主要由于燃油价格上涨导致应收款项大幅增加。Non-GAAP Adjusted free cash flow 为 $268.5M，同比增长 28%，反映了剔除营运资金变动后的实际盈利能力。此外，本季度确认了 $10.6M 的代理权争夺相关费用（Other costs），属于一次性项目，剔除后 run-rate 盈利能力更强。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Mobility | $422.4M | +22% | $182.7M | 43.2% | 美国燃油价格上涨，但信用损失增加 |
| Benefits | $206.0M | +6% | $83.5M | 40.5% | HSA 存款余额增长，但账户服务收入下降 |
| Corporate Payments | $125.1M | +6% | $58.5M | 46.7% | 网络激励增加，信用损失减少 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & cash equivalents | $1,161.5M | $905.8M |
| Total Debt (短期+长期) | $5,357.2M | $4,858.4M |
| Accounts Receivable, net | $4,761.0M | $3,362.6M |
| Operating Cash Flow | $(408.4)M | $(217.0)M |
| Capex | $81.0M | $67.2M |
| Free Cash Flow (Non-GAAP) | $268.5M | $210.5M |
Net Debt 计算：Cash & equivalents $1,161.5M + Restricted cash $612.5M - Total debt $5,357.2M = -$3,583.2M（净债务）。Total debt 包括短期债务 $1,834.2M 和长期债务 $3,523.0M。
资本配置：
前瞻指引：本 10-Q 未提供明确的财务指引。
关注点：