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10-Q2026-07-23· deepseek-v4-flash

MCO · Moody's Corporation

0001628280-26-049398

SEC filing

Summary

Q2 营收增长 15%，MIS 评级业务强劲驱动，利润率大幅扩张。

Key takeaways

Full analysis

业绩速览

指标本期去年同期同比
Revenue$2,185M$1,898M+15%
Gross Profit$1,667M$1,418M+18%
Gross Margin76.3%74.4%+190 bps
Operating Income$1,046M$818M+28%
Operating Margin47.9%43.1%+480 bps
Net Income$878M$578M+52%
Diluted EPS$5.03$3.21+57%
Adjusted Operating Income$1,208M$966M+25%
Adjusted Operating Margin55.3%50.9%+440 bps
Adjusted Diluted EPS$4.68$3.56+31%
Operating Cash Flow$1,718M$1,300M+32%
Free Cash Flow$1,532M$1,140M+34%

业绩解读

Q2 营收增长 15% 至 $2,185M，主要由 MIS 评级业务强劲增长 25% 驱动，其中 CFG 增长 27%、PPIF 增长 38%。MA 业务增长 4%，有机固定汇率增长 8%，ARR 增长 9%，显示订阅业务持续稳健。增长主要受益于杠杆融资、投资级发行（受 AI 相关融资推动）及数据中心相关项目融资的强劲需求。

利润率显著扩张，Operating Margin 同比 +480 bps 至 47.9%，Adjusted Operating Margin +440 bps 至 55.3%，主要得益于营收增长及成本管控。MIS 分部 Adjusted Operating Margin 达 68.3%，同比 +410 bps，体现高经营杠杆。MA 分部 Adjusted Operating Margin 33.6%，同比 +150 bps。

盈利质量方面，Net Income 增长 52% 至 $878M，主要受 MA Regulatory Solutions 业务出售收益 $181M 推动。剔除该一次性收益及重组费用后，Adjusted Net Income 为 $816M，同比增长 28%，反映核心业务盈利能力提升。经营现金流 $1,718M，同比增长 32%，与盈利增长匹配。

分部表现

分部营收同比经营利润/EBITDA利润率驱动
Moody's Analytics (MA)$925M+4%$312M33.6%保险、KYC 及云银行解决方案需求持续，部分被业务剥离抵消
Moody's Investors Service (MIS)$1,260M+25%$896M68.3%杠杆融资、投资级及项目融资发行强劲，受 AI 相关融资及数据中心建设推动

资产负债与现金流

项目本期上期/变化
Cash & ST investments$1,496M-$952M
Total Debt$6,946M-$48M
Operating Cash Flow$1,718M+$418M
Capex$186M+$26M
Free Cash Flow$1,532M+$392M

资本配置 / 指引 / 关注点

资本配置：

  • Q2 回购 1.55M 股，金额约 $696M，剩余授权约 $1.8B。
  • 季度股息 $1.03/股，已宣布 7 月 21 日派息。
  • 上半年资本开支 $186M，主要用于技术基础设施。

前瞻指引：

  • 未提供具体财务指引。

一次性异常项：

  • MA Regulatory Solutions 业务出售收益 $181M（非经常性）。
  • Strategic and Operational Efficiency Restructuring Program 相关费用 $32M（非经常性）。

主要风险：

  • 宏观经济不确定性可能影响债务发行量及评级需求。
  • 监管及法律风险，包括评级相关诉讼及监管审查。
  • 地缘政治事件及贸易政策变化可能影响全球信贷市场。