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SEC filingQuest Diagnostics 二季度营收增长 10.2%，核心业务 DIS 有机增长 10.1%，但利润率下滑。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $3,043M | $2,761M | +10.2% |
| Gross Profit | $1,027M | $943M | +8.9% |
| Gross Margin | 33.7% | 34.2% | -50 bps |
| Operating Income | $459M | $438M | +4.6% |
| Operating Margin | 15.1% | 15.9% | -80 bps |
| Net Income (attributable to Quest Diagnostics) | $320M | $282M | +13.4% |
| Diluted EPS | $2.84 | $2.47 | +15.0% |
| Operating Cash Flow | $597M | $544M | +9.7% |
| Free Cash Flow | $459M | $436M | +5.3% |
本季度营收增长强劲，主要受 DIS 业务量增驱动。DIS 营收 $2,978M，同比 +10.3%，其中有机增长 10.1%。量增 13.1%（有机 13.0%），其中约 9% 来自 Corewell Health 和 Fresenius Medical Care 的新合作，剔除后有机量增约 4%。Revenue per requisition 下降 2.8%，主要因新合作业务常规检测占比高，剔除该影响后单价约 +3%，反映检测项目数增加。
利润率方面，Gross Margin 下降 50 bps 至 33.7%，Operating Margin 下降 80 bps 至 15.1%。成本上升主要来自薪酬和耗材，部分被 Invigorate 计划的成本节约抵消。此外，本季度包含 $4M 重组费用和 $1M 或有对价损失等一次性项目，剔除后运营利润率约 15.5%。
盈利质量良好，Net Income 增长 13.4%，Diluted EPS 增长 15.0%，主要受益于营收增长和有效税率下降（21.5% vs 25.1%）。经营现金流 $597M，同比增长 9.7%，FCF 转化率（FCF/Net Income）约 143%，显示盈利质量较高。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| DIS | $2,978M | +10.3% | $541M | 18.2% | 量增 13.1%，受 Corewell Health 和 Fresenius 合作驱动；单价下降 2.8% |
| DS | $65M | +4.3% | $10M | 15.4% | 营收基本持平，经营利润小幅增长 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & cash equivalents | $626M | +$206M vs Dec 31, 2025 |
| Total Debt | $5,642M | -$29M vs Dec 31, 2025 |
| Net Debt | $5,016M | -$235M vs Dec 31, 2025 |
| Operating Cash Flow | $875M (H1) | +$17M YoY |
| Capex | $252M (H1) | +$27M YoY |
| Free Cash Flow | $623M (H1) | -$10M YoY |
| FCF 转化率 (H1) | 104% | — |
Net Debt/EBITDA 未披露，但基于 Net Debt $5,016M 和 TTM EBITDA（未披露）无法计算。
资本配置：
前瞻指引：
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY26 | Capex | approximately $550M | reported |
一次性异常项（剔除后影响）：
主要风险：