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SEC filingSLM二季度盈利稳定，私人教育贷款增长4.5%，成本下降支撑业绩。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Total interest income | $602M | $657M | — |
| Net interest income | $333M | $377M | — |
| Net interest margin | 4.75% | 5.31% | — |
| Cost of Funds | 4.13% | 4.22% | — |
| Total non-interest income | $68M | $27M | — |
| Total non-interest expenses | $195M | $167M | — |
| Efficiency Ratio | 48.6% | 41.4% | — |
| Net income | $59M | $71M | — |
| Diluted EPS (GAAP) | $0.29 | $0.32 | — |
| Private Education Loan originations growth | 4.5% | — | — |
| Net charge-offs | $113M | — | — |
| Delinquencies as % of loans in repayment | 3.72% | 3.51% | — |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Diluted EPS | $3.10 - $3.20 | GAAP |
| FY2026 | Private Education Loan originations growth | 12% - 14% | YoY |
| FY2026 | Net charge-offs | $365 - $385 million | — |
| FY2026 | Non-interest expenses | $750 - $780 million | — |
简评
Sallie Mae 二季度业绩呈现"稳定盈利+发放量增长"的组合：GAAP 稀释每股收益 0.29 美元，同比下降 0.03 美元但符合预期；私人教育贷款发放量同比增长 4.5%，平均贷款余额 211 亿美元。盈利支撑来自资金成本下降（4.13% vs 去年同期 4.22%）及战略资产负债表操作——出售 4.2 亿美元私人教育贷款、发行 5 亿美元优先票据完成债务置换。净利息收入 3.33 亿美元、净息差 4.75%，均较去年同期回落，反映利率环境与贷款组合变化。
利润率与费用端呈现分化：非利息支出 1.95 亿美元，同比增加 2800 万美元，主因是为 PLUS 改革后旺季扩张而升级贷款产品；效率比升至 48.6%（去年同期 41.4%）。信用表现方面，净核销 1.13 亿美元、逾期率 3.72%（去年同期 3.51%），管理层归因于第三方债务催收实践错位及回收策略调整，影响一小部分高偿付能力借款人。资本回报方面，2 亿美元 ASR 于 6 月完成（共回购 930 万股），季度股息 0.13 美元/股已支付，剩余 2.42 亿美元回购额度。
管理层维持全年指引不变：EPS 3.10-3.20 美元、发放量增长 12%-14%、净核销 3.65-3.85 亿美元、非利息支出 7.50-7.80 亿美元。CEO Jonathan Witter 表示"对 2026 年剩余时间及更长远前景充满信心"，强调产品增强、投资组合实力及客户需求增长。指引的维持显示公司对旺季（通常为三季度）发放动能及成本控制具有信心，但需关注净息差收窄与信用成本上升对盈利的持续压力。