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SEC filingServiceNow 营收增长强劲但利润承压，Armis 收购重塑资产负债表。
ServiceNow 2026 年第二季度营收增长强劲，但 GAAP 利润大幅下滑，主要受 Armis 和 Veza 收购相关成本影响。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $3.987B | $3.215B | +24% |
| Gross Profit | $2.818B | $2.491B | +13% |
| Gross Margin | 70.7% | 77.5% | -680bps |
| Operating Income | $0.162B | $0.358B | -55% |
| Operating Margin | 4.1% | 11.1% | -700bps |
| Net Income | $0.298B | $0.385B | -23% |
| Diluted EPS | $0.29 | $0.37 | -22% |
| Operating Cash Flow | $2.257B | $2.393B | -6% |
| Free Cash Flow (Non-GAAP) | $2.299B | $2.012B | +14% |
增长驱动：营收增长主要由新客户和现有客户扩展驱动，Subscription 收入同比增长 25%。RPO 达到 $29.0B，同比增长 21%，其中 cRPO 占比 46%，为未来收入提供强劲可见性。地理上，北美、EMEA 和亚太地区均实现 20% 以上的增长。
利润率压力：GAAP 毛利率下降 680bps 至 70.7%，主要由于收购产生的无形资产摊销（$219M）以及第三方云服务成本增加。GAAP 营业利润率下降 700bps 至 4.1%，主要受收购相关成本（$75M）、无形资产摊销和遣散费用（$62M）拖累。Non-GAAP 营业利润率下降 30bps 至 29.4%，显示核心业务利润率相对稳定。
盈利质量：GAAP 净利润下降 23%，但 Non-GAAP 净利润（未披露）和 FCF 表现较好。Non-GAAP FCF 同比增长 14% 至 $2.299B，主要得益于经营现金流和资本支出减少。战略投资未实现收益 $273M 对净利润产生正面影响，但属于非经常性项目。
公司作为单一经营分部报告，但披露了地理区域收入。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| North America | $2.522B | +26% | — | — | 最大区域，增长强劲 |
| EMEA | $0.997B | +20% | — | — | 稳健增长 |
| Asia Pacific and other | $0.468B | +25% | — | — | 快速增长 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $4.664B | $6.284B |
| Total Debt | $7.517B | $1.491B |
| Net Debt | $2.853B | -$4.793B |
| Inventory | — | — |
| RPO | $29.0B | +21% |
| Operating Cash Flow | $2.257B | -6% |
| Capex | $0.255B | -35% |
| Free Cash Flow (Non-GAAP) | $2.299B | +14% |
| FCF 转化率 (Non-GAAP FCF/Net Income) | 300% | — |
注：Net Debt 计算为 Total Debt（$5.435B 长期 + $2.082B 短期）减去 Cash & ST investments（$2.503B + $2.161B）。FCF 转化率基于 Non-GAAP FCF 与 GAAP Net Income 计算。
资本配置：公司完成 $2.0B ASR 和 $225M 公开市场回购，剩余授权 $4.2B。为收购 Armis 融资，发行 $4.0B 高级无担保票据和 $2.1B 商业票据，导致净债务大幅增加。
前瞻指引：公司预计 FY26 订阅收入绝对金额增长，但订阅毛利率下降，主要由于第三方云服务成本增加和无形资产摊销。
一次性异常项：Armis 收购相关成本 $75M、无形资产摊销 $219M、战略投资未实现收益 $273M、遣散费用 $62M。剔除这些项目后，Non-GAAP 营业利润为 $1.173B，同比增长 23%。
主要风险：收购整合风险、利润率压力、债务水平上升。机会：AI 与安全产品组合扩展、RPO 强劲增长。