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SEC filing营收下滑但盈利强劲增长，调整后EPS升22.3%，国防需求加速驱动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $2,800M | $2,924M | (4.2)% |
| Revenue Ex. Billable Expenses | $1,965M | $2,043M | (3.8)% |
| Operating Income | $279M | $257M | +8.6% |
| Net Income | $198M | $271M | (26.9)% |
| Diluted EPS (GAAP) | $1.63 | $2.16 | (24.5)% |
| Adjusted Net Income | $217M | $184M | +17.9% |
| Adjusted Diluted EPS | $1.81 | $1.48 | +22.3% |
| Adjusted EBITDA | $334M | $311M | +7.4% |
| Adjusted EBITDA Margin on Revenue | 11.9% | 10.6% | +130 bps |
| Free Cash Flow | $261M | $96M | +171.9% |
| Total Backlog | $39,483M | $38,265M | +3.2% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2027 | Revenue | $11.2 - $11.7B | N/A |
| FY2027 | Revenue Growth | 0 - 4.0% | N/A |
| FY2027 | Adjusted EBITDA | $1,240 - $1,290M | Non-GAAP |
| FY2027 | Adjusted EBITDA Margin on Revenue | ~11% | Non-GAAP |
| FY2027 | Adjusted Diluted EPS | $6.00 - $6.35 | Non-GAAP |
| FY2027 | Free Cash Flow | $825 - $925M | Non-GAAP |
简评
Booz Allen Q1 FY2027呈现"营收承压、盈利强劲"的分化格局。GAAP营收同比降4.2%至$2,800M，主要受Civil and Commercial业务拖累（收入$772M，同比降16.4%）；而National Security业务收入$2,028M，同比增1.3%，需求加速。盈利端表现亮眼：调整后净收入$217M同比增17.9%，调整后EBITDA利润率扩张130bps至11.9%，调整后EPS $1.81同比增22.3%，反映成本管控、业务组合优化及Defy Security收购的协同效应。GAAP净收入同比降26.9%至$198M，主因去年同期含IRS和解带来的一次性税收收益$86M（税后），剔除该因素后GAAP盈利实际呈改善趋势。
订单与现金流为本季两大亮点。Q1 backlog达$39,483M，同比增3.2%，book-to-bill达1.5x（去年同期1.4x），显示国防与情报领域需求动能强劲。自由现金流$261M，同比大增171.9%，经营现金流$281M同比增136.1%，现金创造能力显著改善。管理层维持FY2027全年指引不变（营收$11.2-$11.7B、调整后EPS $6.00-$6.35），CEO Horacio Rozanski表示"执行符合全年预期"，并强调持续投资网络与国防技术以加速增长。资本返还方面，季度股息$0.59/股将于8月28日支付，Q1资本部署$447M（含Defy Security收购$220M及股份回购$72M），资产负债表稳健，净杠杆率2.7x。