0001570585-26-000109
SEC filingLiberty Global 二季度营收下滑 7.7%，净亏损 3.651 亿美元，主要受汇率波动及投资公允价值变动影响。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,172.0M | $1,269.1M | -7.7% |
| Gross Profit | $796.6M | $803.8M | -0.9% |
| Gross Margin | 68.0% | 63.3% | +470 bps |
| Operating Income | $3.0M | $29.6M | -89.9% |
| Operating Margin | 0.3% | 2.3% | -200 bps |
| Net Income (Loss) | -$357.8M | -$2,773.8M | -87.1% |
| Diluted EPS | -$1.07 | -$8.09 | — |
| Adjusted EBITDA | $324.9M | $335.3M | -3.1% |
| Operating Cash Flow | $338.5M | $278.4M | +21.6% |
| Free Cash Flow | -$469.7M | -$342.4M | -37.2% |
营收下滑 7.7% 至 11.72 亿美元，主要受 UPC Slovakia 处置（影响 5130 万美元）及汇率波动影响。有机营收下滑 6.0%，其中住宅固定业务收入下滑 4.6%，主要因客户流失及 ARPU 下降，但宽带互联网收入增长 4.3% 部分抵消。B2B 收入增长 2.7%，其他收入下滑 19.6%，主要因广播收入减少。
毛利率提升 470 个基点至 68.0%，主要因编程成本下降及低毛利业务剥离。但营业利润率下滑 200 个基点至 0.3%，主要因折旧摊销增加及重组费用。调整后 EBITDA 下滑 3.1%，有机下滑 4.2%，主要因营收下滑，但 Telenet 利润率提升至 26.2% 部分抵消。
净亏损大幅收窄至 3.578 亿美元，主要因去年同期汇率波动剧烈（损失 20.899 亿美元），本期汇率损失仅 1.226 亿美元。此外，投资公允价值收益 1.554 亿美元（主要来自 EdgeConneX 出售）也贡献了利润。剔除一次性项目后，核心盈利能力仍承压。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Telenet | $753.1M | -4.1% | $197.0M | 26.2% | 住宅固定业务下滑，成本控制 |
| Wyre | $197.8M | +1.4% | $141.6M | 71.6% | 内部交易增长，利润率下滑 |
| VM Ireland | $122.4M | -0.3% | $40.4M | 33.0% | 客户流失，B2B 增长 |
| VMO2 JV | $3,220.3M | -4.5% | $1,180.3M | 36.7% | 低毛利建设收入减少，成本削减 |
| VodafoneZiggo JV | $1,133.7M | +0.9% | $470.1M | 41.5% | 网络韧性项目及营销成本增加 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $2,418.6M | +$337.2M |
| Total Debt | $8,343.1M | -$241.7M |
| Net Debt | $5,924.5M | -$578.9M |
| Operating Cash Flow | $338.5M | +$60.1M |
| Capex | $745.5M | +$182.9M |
| Free Cash Flow | -$469.7M | -$127.3M |
Net Debt/EBITDA 约为 4.3 倍（基于年化调整后 EBITDA），处于公司目标区间 4-6 倍内。