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SEC filing全年净销售额与调整后EBITDA超指引上限，北美量增驱动，国际业务承压。
| 指标 | 本期 (Q4 FY2026) | 去年同期 (Q4 FY2025) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $1,770.1M | $1,675.8M | +6% |
| Gross Profit | $361.4M | $342.3M | +6% |
| Income from Operations | $168.8M | $185.8M | -9% |
| Net Income | $109.6M | $119.9M | -9% |
| Diluted EPS (GAAP) | $0.79 | $0.85 | -7% |
| Adjusted Net Income | $120.1M | $130.0M | -8% |
| Adjusted Diluted EPS | $0.87 | $0.92 | -5% |
| Adjusted EBITDA | $287.6M | $293.4M | -2% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2027 | Net Sales | 0.0% to 1.0% (对比FY2026 52周调整后) | N/A |
| FY2027 | Adjusted EBITDA | $1.1 billion to $1.2 billion | Non-GAAP |
| FY2027 | Adjusted Diluted EPS | $2.95 to $3.25 | Non-GAAP |
| FY2027 | Capital Expenditures | $380 to $410 million | N/A |
简评
Lamb Weston FY2026全年净销售额$6,612M，同比增长2%，超出指引上限$6,550M；调整后EBITDA $1,147M，同样超出指引上限$1,140M。业绩超预期主要由北美分部驱动，其全年净销售额$4,395M(+3%)，销量增长9%，调整后EBITDA $1,142M(+3%)。Q4北美分部表现尤为强劲，净销售额$1,206M(+9%)，销量增长11%，调整后EBITDA $305M(+17%)，得益于客户合同赢得、份额增长及成本节约带来的每磅制造成本下降。然而，国际分部持续承压，Q4净销售额$564M(-2%)，调整后EBITDA仅$12M(-81%)，主要受EMEA市场竞争加剧、中东冲突影响及$33.1M的土豆核销增量税前费用拖累。
利润率方面，Q4毛利率为20.4%(GAAP)，同比提升0.4个百分点，但运营利润率(Income from Operations/Net Sales)为9.5%，同比下降1.5个百分点，主要因SG&A费用增加及成本节约计划相关支出。全年来看，调整后EBITDA利润率17.4%，同比下降2.1个百分点，反映客户投资与投入成本通胀的影响。管理层强调，'Focus to Win'战略首年成效显著，成本节约计划已超额完成$100M的FY2026里程碑，并持续推动供应链与制造效率改善。FY2027指引显示净销售额增长放缓至0-1%(对比52周调整后基数)，调整后EBITDA $1.1B-$1.2B，调整后EPS $2.95-$3.25，资本开支$380-$410M，体现公司对结构性降本与资本效率的持续投入。资本返还方面，FY2026共返还股东$320.7M，含股息$207.5M及回购$113.2M，董事会已宣布Q1 FY2027每股$0.38的季度股息。