0001104659-26-086509
SEC filingTE Connectivity 第三财季营收与盈利双超预期，AI 驱动的数据中心需求成为核心增长引擎。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $5,160M | $4,534M | +13.8% |
| Gross Profit | $1,835M | $1,600M | +14.7% |
| Gross Margin | 35.6% | 35.3% | +30 bps |
| Operating Income | $981M | $857M | +14.5% |
| Operating Margin | 19.0% | 18.9% | +10 bps |
| Net Income | $748M | $638M | +17.2% |
| Diluted EPS | $2.55 | $2.14 | +19.2% |
| Operating Cash Flow | $2,997M (9M) | $2,718M (9M) | +10.3% |
| Free Cash Flow | $2,165M (9M) | $2,053M (9M) | +5.5% |
注：Operating Cash Flow 和 Free Cash Flow 为前九个月数据，Free Cash Flow = Operating Cash Flow - Capital Expenditures。
本季度营收增长主要由有机增长驱动（+12.2%），其中 Industrial Solutions 分部贡献显著，其有机增长达 21.0%，主要受益于 AI 数据中心（Digital data networks +34.0%）、能源（+32.7%）和自动化（+14.3%）等终端市场的强劲需求。Transportation Solutions 分部增长相对温和（+6.7%），但 Commercial transportation 表现亮眼（+17.8%）。外汇折算对营收有 1.6% 的正向贡献。
毛利率同比提升 30 bps 至 35.6%，主要得益于产量提升和制造效率改善，但原材料价格（铜、金、银、钯金）同比上涨形成一定压力。经营利润率同比提升 10 bps 至 19.0%，但本季度确认了 $83M 的重组费用（去年同期仅 $14M），若剔除该影响，经营利润率改善更为明显。净利润同比增长 17.2%，增速高于营收，反映经营杠杆和有效税率下降（23.0% vs 24.6%）。
盈利质量方面，前九个月经营现金流 $2,997M 高于净利润 $2,353M，现金流转化率健康。资本开支 $832M 同比增长 25%，反映公司持续投资制造基础设施以支持增长。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Transportation Solutions | $2,580M | +6.7% | $444M | 17.2% | 汽车与商用车增长，但重组费用拖累利润率 |
| Industrial Solutions | $2,580M | +21.9% | $537M | 20.8% | AI 数据中心、能源、自动化、航空航天需求强劲 |
Transportation Solutions 利润率同比下降 190 bps 至 17.2%，主要受 $79M 重组费用影响（去年同期仅 $7M）。Industrial Solutions 利润率同比提升 210 bps 至 20.8%，主要受益于高产量带来的经营杠杆。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & Cash Equivalents | $1,239M | $1,255M |
| Total Debt | $5,632M | $5,694M |
| Inventories | $3,027M | $2,699M |
| Operating Cash Flow (9M) | $2,997M | $2,718M |
| Capital Expenditures (9M) | $832M | $665M |
| Free Cash Flow (9M) | $2,165M | $2,053M |
总债务基本持平，公司于本季度发行了 $750M 新债并偿还了 $851M 到期债务。库存增加 $328M，与营收增长相匹配。公司于 2026 年 2 月新签了 $3.0B 的循环信贷额度，替换原有 $1.5B 额度，流动性充裕。
资本配置：前九个月回购 $1.35B 股票（6M 股），并新增 $3.0B 回购授权，剩余额度 $3.0B。季度股息提高至 $0.78/股（同比 +9.9%）。宣布以约 $1.4B 现金收购 Astrodyne TDI，预计 2026 年底完成。
前瞻指引：
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| Q4 FY26 | Net Sales | approximately $5.25B | reported |
| Q4 FY26 | Diluted EPS | approximately $2.84 | reported |
关注点：