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SEC filingQ2营收增4%至$5.7B，净利$538M，EPS $0.64，国际业务强劲增长。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $5,714M | $5,510M | +4% |
| Gross Profit | $804M | $819M | -2% |
| Gross Margin | 14.1% | 14.9% | -80 bps |
| Operating Income | $778M | $727M | +7% |
| Operating Margin | 13.6% | 13.2% | +40 bps |
| Net Income | $538M | $480M | +12% |
| Diluted EPS | $0.64 | $0.55 | +16% |
| Operating Cash Flow | $1,097M | $1,273M | -14% |
| Free Cash Flow | $670M | $617M | +9% |
Q2营收增长4%至$5,714M，主要由国际业务驱动，国际收入增长6%，其中拉丁美洲（+15%）和欧洲/非洲/独联体（+24%）表现强劲，而中东/亚洲因冲突影响下降11%。北美营收基本持平。
毛利率下降80bps至14.1%，主要受Completion and Production分部活动组合和压裂服务定价下降影响。但经营利润率提升40bps至13.6%，得益于Drilling and Evaluation分部利润率提升和一次性收益（$95M信贷）。
盈利质量方面，净利增长12%至$538M，但经营现金流下降14%至$1,097M，主要因营运资本负面拖累$187M（应收增加$429M）。剔除一次性收益后，run-rate经营利润约为$683M。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Completion and Production | $3,202M | +1% | $474M | 14.8% | 拉丁美洲增产和人工举升改善，但中东活动减少和化学品业务出售拖累 |
| Drilling and Evaluation | $2,512M | +7% | $338M | 13.5% | 北美、欧洲/非洲和亚洲钻井服务需求强劲 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & equivalents | $2,048M | -$158M |
| Total Debt | $7,161M | +$3M |
| Net Debt | $5,113M | +$161M |
| Inventory | $3,056M | +$80M |
| Operating Cash Flow | $1,097M | -$176M |
| Capex | $427M | -$229M |
| Free Cash Flow | $670M | +$53M |
| FCF 转化率 | 67% | — |
Net Debt/EBITDA 约为 1.4x（基于TTM EBITDA估算）。
资本配置：Q2回购5百万股，耗资$201M，剩余授权$1.7B；分红$0.17/股，合计$143M。2026年资本支出指引约$1.1B。
指引：
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY26 | Capex | approximately $1.1 billion | reported |
| Q3 FY26 | SAP S4升级费用 | approximately $45 million | reported |
一次性异常项：Q2确认$95M税前信贷，包括$64M股权投资收益和$57M政府退款回收，部分被$17M化学品业务出售损失抵消。剔除后经营利润约为$683M。
主要风险：中东地缘冲突持续影响运营，中东/亚洲营收下降11%；贸易关税不确定性；通胀成本压力。机会：国际业务强劲增长，数字技术（Zeus IQ、iCruise）和低碳能源业务提供长期增长动力。