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SEC filingH2O America二季度净利增长8%但EPS下滑，重申全年指引，Quadvest收购推进顺利。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $210.5M | $198.3M | +6% |
| Operating Income | $42.8M | $43.9M | -2% |
| Net Income (GAAP) | $26.6M | $24.7M | +8% |
| Diluted EPS (GAAP) | $0.62 | $0.71 | -13% |
| Adjusted Net Income (non-GAAP) | $30.7M | $26.2M | +17% |
| Adjusted Diluted EPS (non-GAAP) | $0.72 | $0.75 | -4% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Adjusted Diluted EPS | $3.08-$3.18 | Non-GAAP (standalone) |
简评
H2O America 二季度营收增长 6% 至 $210.5M，主要受加州和康涅狄格州费率上调 $14.5M 驱动，但被监管机制调整减少 $1.7M 部分抵消。营业费用增长 9% 至 $167.7M，其中水生产成本增加 $4.6M（购水及地下水抽取单位成本上升）、折旧摊销增加 $3.4M（新增公用事业资产投运）、其他营业费用增加 $5.3M（并购相关 G&A 支出上升）。营业利润率从去年同期的 22.1% 降至 20.3%，反映成本增速快于收入。GAAP 净利增长 8% 至 $26.6M，但稀释 EPS 下降至 $0.62，主因 ATM 计划及 2026 年 3 月增发导致加权平均股数从 34.9M 增至 42.9M，摊薄效应显著。调整后净利增长 17% 至 $30.7M，调整后稀释 EPS $0.72 略低于去年 $0.75。
管理层重申 2026 年 standalone 调整后稀释 EPS 指引 $3.08-$3.18（不含 Quadvest 及 Cibolo Valley 收购影响），并确认长期 6-8% 调整后稀释 EPS CAGR 目标（以 2025 年 $2.99 为基准）。Quadvest 收购取得关键进展：PUCT 工作人员建议无需公开听证即可推进，预计 Q3 末/Q4 初完成；活跃连接数增至 59,800，合同及待开发连接数增至近 99,000。资本开支上半年 $206.9M，全年计划 $483M（不含 Quadvest），2026-30 年 $2.7B。公司宣布每股 $0.44 季度股息，年化 $1.76，连续 58 年增加。监管方面，康州和缅因州已提交一般费率案，合计申请 $38.3M 年收入增长，反映 $180M+ 未计入费率的投资。