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10-Q2026-07-28· deepseek-v4-flash

CTS · CTS Corporation

0001193125-26-320492

SEC filing

Summary

CTS 二季度营收增长 7.0%，毛利率大幅提升至 41.5%，但有效税率上升拖累净利增速。

Key takeaways

Full analysis

业绩速览

指标本期去年同期同比
Net Sales$144,780K$135,309K+7.0%
Gross Margin$60,048K$52,431K+14.5%
Gross Margin %41.5%38.7%+280 bps
Operating Earnings$26,801K$22,731K+17.9%
Operating Margin %18.5%16.8%+170 bps
Net Earnings$19,164K$18,527K+3.4%
Diluted EPS$0.66$0.62+6.5%
Operating Cash Flow (H1)$50,735K$43,870K+15.6%
Free Cash Flow (H1)$41,158K$36,125K+13.9%

业绩解读

Q2 营收增长 7.0% 至 $144.8M，主要受医疗 (+45.2%) 和工业 (+15.8%) 终端市场强劲增长驱动，而 Aerospace & Defense 因合同授予时点下滑 14.9%，Transportation 小幅下降 2.3%。汇率变动（净对冲后）贡献约 $1.4M 营收增量。

毛利率大幅提升 280 bps 至 41.5%，得益于终端市场组合改善、运营效率提升以及汇率有利影响（约 $1.0M）。SG&A 费用率上升至 19.6%，主要因激励薪酬增加及去年同期收购 earnout 负债减少。R&D 费用下降 24.7%，因一次性客户报销 $1.6M。

净利增速 (+3.4%) 显著低于营业利润增速 (+17.9%)，主因有效税率从 19.4% 升至 27.0%（对税收抵免计提 valuation allowance）。剔除一次性项目后，run-rate 盈利能力改善明显。

分部表现

分部营收同比驱动
Transportation$59,251K-2.3%小幅下滑
Industrial$39,508K+15.8%持续增长
Medical$27,849K+45.2%强劲增长
Aerospace & Defense$18,172K-14.9%合同授予时点

资产负债与现金流

项目本期上期/变化
Cash & cash equivalents$107,536K$82,295K (+$25,241K)
Total debt$55,000K$57,500K (-$2,500K)
Inventory$59,588K$52,854K (+$6,734K)
Operating Cash Flow (H1)$50,735K$43,870K
Capex (H1)$9,577K$7,745K
Free Cash Flow (H1)$41,158K$36,125K

Net Debt = $55,000K - $107,536K = -$52,536K（净现金）。FCF 转化率 = $41,158K / $36,361K ≈ 113%。

资本配置 / 指引 / 关注点

  • Buybacks：Q2 回购 63,530 股，金额 $3.5M；2025 回购计划剩余约 $78.3M。
  • Dividends：季度股息 $0.04/股。
  • Debt：净偿还 $2.5M，加权平均利率降至 4.73%。
  • CEO 变更：Pratik Trivedi 于 2026 年 7 月 6 日接任 CEO，Kieran O'Sullivan 转任执行主席。

关注点：

  • 有效税率上升（valuation allowance）对净利的持续影响。
  • Aerospace & Defense 合同授予时点的不确定性。
  • 医疗与工业增长的可持续性。