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SEC filingQ2 营收增 11.2% 至 $201.7M，毛利率升至 45.6%，净利转正 $2.2M，债务重组驱动盈利。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $201,656K | $181,330K | +11.2% |
| Gross Profit | $91,878K | $77,258K | +18.9% |
| Gross Margin | 45.6% | 42.6% | +300bps |
| Operating Income | -$9,771K | -$47,628K | +$37,857K |
| Operating Margin | -4.8% | -26.3% | +2150bps |
| Net Income | $2,238K | -$45,092K | +$47,330K |
| Diluted EPS | $0.02 | -$0.35 | +$0.37 |
| Adjusted EBITDA (Non-GAAP) | $14,467K | $10,675K | +35.5% |
| Operating Cash Flow (H1) | $11,822K | -$4,997K | +$16,819K |
| Free Cash Flow (H1) | -$1,397K | -$15,820K | +$14,423K |
增长桥：Q2 营收 $201.7M，同比 +11.2%，主要受检测量增加和战略报销举措带来的平均单价提升驱动，部分被非临床收入下降（制药行业宏观临床试验趋势）抵消。H1 营收 $388.3M，同比 +11.2%，增长动能持续。
margin 归因：毛利率同比 +300bps 至 45.6%，主要受益于营收增长，部分被薪酬福利成本和耗材费用增加抵消。经营亏损大幅收窄至 -$9.8M（去年同期 -$47.6M），主要因营收增长、毛利率提升、G&A 费用下降（法律费用减少 $4.1M、薪酬福利减少 $2.3M、监管和解准备金冲回 $1.2M）以及去年同期 $20.0M 减值费用不再发生。
盈利质量：净利转正至 $2.2M，主要受 $11.2M 债务清偿收益驱动（非经常性）。剔除该收益及监管和解冲回等一次性项目后，Non-GAAP Adjusted EBITDA 为 $14.5M，同比 +35.5%，反映核心经营盈利能力持续改善。H1 经营现金流转正至 $11.8M，与净亏损 -$14.9M 相比，主要因折旧摊销、股权激励等非现金项目调整，盈利质量向好。
公司按单一分部运营，未披露分部数据。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & cash equivalents | $145,539K | $159,618K (-$14,079K) |
| Total Debt (net) | $374,241K | $341,858K (+$32,383K) |
| Inventory | $27,137K | $28,566K (-$1,429K) |
| Operating Cash Flow (H1) | $11,822K | -$4,997K (+$16,819K) |
| Capex (H1) | $13,219K | $10,823K (+$2,396K) |
| Free Cash Flow (H1) | -$1,397K | -$15,820K (+$14,423K) |
| FCF 转化率 (H1) | 9.4% | 22.3% |
注：FCF 转化率 = FCF / Net Income（H1 净亏损 -$14.9M，FCF -$1.4M，转化率 9.4%）。Net Debt 未披露，因 Total Debt 仅含可转债净额，未披露其他有息负债。
资本配置：
前瞻指引：
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY26 | Capex | $30.0M-$35.0M | 报告口径 |
一次性异常项：
主要风险：