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SEC filingQ2营收与盈利双增，新兴市场动能强劲，上调全年有机增长指引。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Revenues | $9,355M | $8,984M | +4.1% |
| Organic Net Revenue Growth | 2.2% | — | — |
| Gross Profit (GAAP) | $3,986M | $2,937M | +35.7% |
| Gross Profit Margin (GAAP) | 42.6% | 32.7% | +9.9pp |
| Adjusted Gross Profit Margin | 34.0% | 33.8% | +0.2pp |
| Operating Income (GAAP) | $1,946M | $1,172M | +66.0% |
| Operating Income Margin (GAAP) | 20.8% | 13.0% | +7.8pp |
| Adjusted Operating Income Margin | 13.1% | 14.3% | -1.2pp |
| Net Earnings (GAAP) | $1,548M | $641M | +141.5% |
| Diluted EPS (GAAP) | $1.20 | $0.49 | +144.9% |
| Adjusted Diluted EPS | $0.73 | $0.73 | —% (固定汇率 -2.7%) |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Organic Net Revenue growth | 至少 2% | Non-GAAP |
| FY2026 | Adjusted EPS growth | 持平至 5% | Non-GAAP, 固定汇率 |
| FY2026 | Free Cash Flow | 约 $3B | Non-GAAP |
简评
Mondelez 二季度营收增长稳健，GAAP 口径利润大幅跃升主要受大宗商品及外汇衍生品按市值计价的有利变动驱动（GAAP 毛利率 +990bp 至 42.6%），但剔除一次性项目后，调整后营业利润率下滑 120bp 至 13.1%，反映原材料成本上升、销售及管理费用增加，部分被净定价提升和生产力驱动的制造成本下降所抵消。分部表现分化明显：新兴市场（尤其 Latin America 有机增长 8.4%、AMEA 有机增长 7.1%）是核心增长引擎，North America 有机增长 3.4% 且执行强劲，而 Europe 有机净营收下滑 3.5%，量/组合 -2.1pp，为唯一负增长区域，管理层称份额动态已现早期积极趋势。
管理层上调 2026 年有机净营收增长指引至至少 2%（反映上半年强劲表现），维持调整后 EPS 增长持平至 5% 的固定汇率指引，并预计全年自由现金流约 $3B。资本返还方面，上半年已向股东返还 $1.5B，并宣布季度股息上调 4%。CEO Dirk Van de Put 强调对业务动能充满信心，将继续聚焦执行卓越并 reinvest 于品牌以支撑持续增长。需关注欧洲业务复苏进度、原材料成本压力及地缘政治冲突带来的增量成本。