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SEC filingWerner二季度营收大增24%但GAAP盈利大降，非GAAP调整后EPS飙升178%，FirstFleet收购与重组驱动。
| 指标 | 本期 (Q2 2026) | 去年同期 (Q2 2025) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Total revenues | $933.9M | $753.1M | +24% |
| Operating income (GAAP) | $16.9M | $66.3M | -74% |
| Operating margin (GAAP) | 1.8% | 8.8% | -700 bps |
| Adjusted operating income (Non-GAAP) | $27.6M | $16.6M | +67% |
| Adjusted operating margin (Non-GAAP) | 3.0% | 2.2% | +80 bps |
| Net income attributable to Werner (GAAP) | $6.4M | $44.1M | -86% |
| Diluted EPS (GAAP) | $0.11 | $0.72 | -85% |
| Adjusted diluted EPS (Non-GAAP) | $0.22 | $0.08 | +178% |
| TTS revenues | $702.6M | $517.6M | +36% |
| Werner Logistics revenues | $211.7M | $221.2M | -4% |
| Operating cash flow | $84.7M | $46.0M | +84% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | TTS average truck count growth | 16% to 18% | 2026 vs. 2025 |
| FY2026 | Net capital expenditures | $215M to $250M | 2026 |
| FY2026 | Dedicated RPTPW growth | 3% to 5% | 2026 vs. 2025 |
| 3Q26 vs 3Q25 | One-Way Truckload RPTM growth | 10% to 13% | 净燃油附加费 |
| FY2026 | Effective income tax rate | 25.5% to 26.5% | 2026 |
简评
Werner二季度呈现典型的"GAAP弱、调整后强"格局。GAAP营业利润同比大降74%，主因去年同期录得$53.6M与2014年12月事故诉讼相关的有利负债转回及Baylor Trucking或有对价结算，本季度不再重现；剔除该影响及重组、收购等一次性项目后，调整后营业利润$27.6M同比+67%，调整后EPS $0.22同比+178%，显示核心经营动能显著改善。营收端$933.9M同比+24%，其中TTS贡献$184.9M增量（含$65.4M燃油附加费），FirstFleet于1月27日并表是主要驱动。
分部表现分化明显。TTS调整后营业利润$32.3M同比+153%，Dedicated车队同比+43.7%（FirstFleet贡献），One-Way Truckload经重组后每车每周收入同比+27.7%，为十年来最强增长；但Werner Logistics调整后营业亏损$2.7M，去年同期盈利$5.9M，主因Truckload Logistics出货量同比-29%，仅部分被每票收入+26%抵消。管理层强调"capacity tightening market"下的战略调整成效，安全指标与保险理赔成本连续第二季改善。
指引方面，公司上调全年净资本支出至$215M-$250M（原$185M-$225M），旨在降低拖拉机队平均车龄（当前3.0年）；同时上调TTS卡车数量增长指引至16%-18%（原23%-28%），反映One-Way重组后车队规模收缩。One-Way RPTM增长指引10%-13%（3Q26 vs 3Q25）延续强劲势头。资本返还方面本季未回购，剩余授权5.0百万股；资产负债表稳健，现金$57.0M、总债务$841.3M，可用流动性$657.0M，且7月7日将应收款融资上限提升至$375M（可增至$400M），为后续增长提供财务弹性。