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SEC filingMonarch Casino 二季度营收与净利双增，酒店业务强劲，但 PCL 诉讼相关费用拖累盈利。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $142.6M | $136.9M | +4.2% |
| Gross Profit | $38.6M | $34.9M | +10.7% |
| Gross Margin | 27.1% | 25.5% | +160 bps |
| Operating Income | $38.6M | $34.9M | +10.7% |
| Operating Margin | 27.1% | 25.5% | +160 bps |
| Net Income | $32.5M | $27.0M | +20.4% |
| Diluted EPS | $1.78 | $1.44 | +23.6% |
| Operating Cash Flow | $79.2M | $70.6M | +12.2% |
| Free Cash Flow | $66.5M | $42.2M | +57.6% |
Q2 营收增长主要由酒店业务驱动，营收同比 +13.0%，入住率提升至 83.7%，ADR 增长至 $196.43，带动 RevPAR 增长。Casino 业务营收 +2.5%，增长稳健，运营费用率改善至 35.5%。F&B 业务营收 +3.1%，但 labor 和产品成本上升导致利润率下降。
毛利率和营业利润率均提升 160 bps，主要得益于酒店业务利润率提升和 D&A 费用减少。D&A 同比减少 $2.9M，因 2020 年投入的酒店塔楼资产已折旧完毕。净利增长 20.4%，增速高于营收，反映运营杠杆和费用控制。
盈利质量方面，经营现金流 $79.2M，同比增长 12.2%，高于净利增速，反映良好的现金转化。FCF 大幅增长 57.6%，主要因 capex 减少。PCL 诉讼相关费用 $1.6M（含 $1.1M 应计利息）对盈利造成一定拖累，但剔除后 run-rate 更强。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Casino | $81.5M | +2.5% | $52.6M | 64.5% | 到访量和游戏量增长，费用率改善 |
| Food and beverage | $33.2M | +3.1% | $9.0M | 27.1% | 每客收入 +2.0%，但成本上升 |
| Hotel | $21.6M | +13.0% | $14.7M | 68.0% | 入住率 83.7%，ADR $196.43 |
| Other | $6.3M | +4.5% | $3.2M | 50.2% | 佣金收入增长 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $138.3M | +$41.8M |
| Total Debt | $0 | — |
| Net Debt | -$138.3M | — |
| Inventory | $8.3M | -$0.8M |
| Operating Cash Flow | $79.2M | +$8.7M |
| Capex | $12.6M | -$15.3M |
| Free Cash Flow | $66.5M | +$24.3M |
| FCF 转化率 | 110.6% | — |
公司无有息负债，净现金 $138.3M，流动性充裕。经营现金流强劲，capex 大幅减少，FCF 转化率高。
资本配置：
前瞻指引： 未提供具体财务指引。
一次性异常项：
主要风险：