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SEC filingQ2 营收增 14.9% 至 $1,309.6M，净利增 30.8%，受 Trans Union de Mexico 收购驱动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,309.6M | $1,139.7M | +14.9% |
| Gross Profit | $765.0M | $669.8M | +14.2% |
| Gross Margin | 58.4% | 58.8% | -40 bps |
| Operating Income | $258.0M | $192.2M | +34.2% |
| Operating Margin | 19.7% | 16.9% | +280 bps |
| Net Income | $143.4M | $112.4M | +30.6% |
| Diluted EPS | $0.74 | $0.56 | +32.1% |
| Adjusted EBITDA | $456.1M | $407.0M | +12.1% |
| Operating Cash Flow | $459.1M | $343.8M | +33.5% |
| Free Cash Flow | $324.7M | $198.4M | +63.7% |
Q2 营收增长 14.9% 至 $1,309.6M，主要受 U.S. Markets 和 International 双轮驱动。收购贡献 4.9% 增长，其中 Trans Union de Mexico 贡献显著。有机增长强劲，外汇影响 negligible。
毛利率下降 40 bps 至 58.4%，主要因 FICO mortgage royalties 和产品成本上升。但 Operating Margin 大幅提升 280 bps 至 19.7%，反映经营杠杆和成本控制。Consolidated Adjusted EBITDA 利润率下降 90 bps 至 34.8%，主要受 FICO 版税影响。
盈利质量方面，净利增长 30.8% 至 $143.4M，但需注意 Q2 包含 Trans Union de Mexico 收购相关的非税收益 $225.5M（计入上半年）。剔除一次性项目后，Adjusted Net Income 增长 11.5% 至 $237.6M，Adjusted Diluted EPS $1.23，反映核心业务稳健增长。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| U.S. Markets | $992.7M | +11.5% | $361.0M | 36.4% | Financial Services +18.2%，Consumer Interactive -3.0% |
| International | $320.8M | +26.8% | $136.8M | 42.7% | Trans Union de Mexico 贡献 21.2%，Latin America +171.9% |
U.S. Markets 中，Financial Services 增长 18.2% 至 $496.3M，主要受 Mortgage 业务价格和量增长驱动，包括 FICO 版税。Emerging Verticals 增长 9.4%，Consumer Interactive 下降 3.0% 因付费信用产品需求减少。
International 增长 26.8%，Trans Union de Mexico 贡献 21.2%。Latin America 增长 171.9%，主要受收购驱动。India 和 Asia Pacific 分别下降 2.3% 和 9.8%，受外汇和低批量活动影响。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $839.1M | -$14.5M |
| Total Debt | $5,585.3M | +$481.5M |
| Net Debt | $4,746.2M | — |
| Inventory | — | — |
| RPO/Deferred revenue | $1,160.0M | — |
| Operating Cash Flow | $459.1M | +$115.3M |
| Capex | $134.4M | -$11.0M |
| Free Cash Flow | $324.7M | +$126.3M |
| FCF 转化率 | 59.3% | — |
Net Debt/EBITDA 为 2.6x（公司口径 Leverage Ratio）。总债务增加主要因发行 $520.0M 循环信贷用于 Trans Union de Mexico 收购。现金及等价物 $839.1M，其中 $564.7M 在海外。
资本配置：
前瞻指引： 未提供具体财务指引。
一次性异常项：
主要风险：