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10-Q2026-07-28· deepseek-v4-flash

PNR · Pentair plc

0000077360-26-000045

SEC filing

Summary

Pentair 二季度营收下滑 17%，Pool 渠道去库存拖累，但毛利率提升 170bps。

Key takeaways

Full analysis

业绩速览

Pentair 2026 年第二季度业绩受 Pool 渠道去库存拖累，营收大幅下滑，但毛利率显著提升。

指标本期去年同期同比
Net Sales$932.6M$1,123.1M-17.0%
Gross Profit$395.0M$456.6M-13.5%
Gross Margin42.4%40.7%+170bps
Operating Income$166.5M$217.7M-23.5%
Operating Margin17.9%19.4%-150bps
Net Income$128.6M$148.5M-13.4%
Diluted EPS$0.80$0.90-11.1%
Operating Cash Flow$504.4M$567.7M-11.2%
Free Cash Flow$467.2M$540.1M-13.5%

业绩解读

营收下滑 17.0%，主要受 Pool 渠道去库存（volume -20.6%）及 Water Solutions 业务退出影响，但提价（+3.3%）和汇率（+0.6%）部分抵消。毛利率提升 170bps 至 42.4%，得益于提价、生产率提升、无资产减值（去年同期 $10.3M）以及 $34.9M 的 IEEPA 关税退款。

经营利润率下滑 150bps，主要因重组及转型成本增加（$52.1M vs $38.3M），但部分被毛利率提升和去年同期 $30.9M 无形资产减值未重现所抵消。净收入下降 13.4%，EPS 从 $0.90 降至 $0.80。

分部表现

分部营收同比经营利润利润率驱动
Flow$263.7M+5.1%$69.8M26.5%Hydra-Stop 收购、提价、汇率
Water Solutions$422.0M-5.1%$126.4M30.0%销量下降、业务退出，但提价及关税退款
Pool$246.6M-42.3%$57.6M23.4%渠道去库存导致销量大幅下滑

资产负债与现金流

项目本期上期/变化
Cash & ST investments$91.8M$101.6M
Total Debt$1,606.0M$1,638.6M
Inventory$666.1M$632.6M
Operating Cash Flow$504.4M$567.7M
Capex$37.4M$27.7M
Free Cash Flow$467.2M$540.1M
FCF 转化率155%178%

Net Debt 为 $1,514.2M（Total Debt $1,606.0M - Cash $91.8M），较上期 $1,537.0M 略有下降。FCF 转化率（FCF/Net Income）为 155%，虽低于去年同期 178%，但仍保持强劲。

资本配置 / 指引 / 关注点

  • Buybacks: 上半年回购 $350.0M（4.0M 股），剩余授权 $650.0M。
  • Dividends: 季度股息 $0.27/股，同比 +8%。
  • M&A: 宣布以 $1.425B 收购 Taco，预计 Q4 完成，将新增约 $1.4B 债务。
  • Debt: 偿还 Prior Term Loan $575.0M，新借 Term Loan $500.0M。

指引：Pool 渠道去库存预计拖累 2026 全年净销售约 $250M。

关注点：

  • Pool 去库存的持续时间和幅度。
  • Taco 收购的整合进展及杠杆率上升。
  • 关税及通胀对成本的影响。
  • 转型计划的执行效果。