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SEC filingHycroft 二季度净亏损扩大至 $20.8M，主因股权激励与一次性奖金，但 May 2026 Hycroft TRS 显示项目经济性积极。
| 指标 | 本期 (Q2 2026) | 去年同期 (Q2 2025) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $0 | $0 | — |
| Gross Profit | $0 | $0 | — |
| Gross Margin | — | — | — |
| Operating Income | -$22.5M | -$9.3M | -142% |
| Operating Margin | — | — | — |
| Net Income | -$20.8M | -$11.7M | -77% |
| Diluted EPS | -$0.23 | -$0.43 | +47% |
| Operating Cash Flow | -$44.1M (H1) | -$18.7M (H1) | -136% |
| Free Cash Flow | -$44.2M (H1) | -$19.0M (H1) | -133% |
注：公司为勘探阶段，无营收。Operating Cash Flow 和 Free Cash Flow 为半年数据。
本季度净亏损扩大至 $20.8M，主要受一次性及非现金项目驱动：Make-whole Awards 合计 $34.1M（其中非现金 $25.5M），以及 $4.5M 一次性现金奖金。剔除这些项目后，运营亏损约为 $18M，仍高于去年同期，反映勘探活动加速（Exploration and development costs 同比增 265% 至 $8.6M）。
盈利质量方面，经营现金流为负 $44.1M（H1），主要因净亏损 $69.0M 中非现金项目（股权激励 $32.2M）调整后现金影响约 $41.0M。公司无营收，现金流依赖融资活动，H1 融资净流入 $75.0M。
公司为单一报告分部，无分部披露。
| 项目 | 本期 (2026-06-30) | 上期 (2025-12-31) |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $220.5M | $181.7M |
| Total Debt | $0 | $0 |
| Net Debt | $0 | $0 |
| Inventory | $1.6M | $1.4M |
| RPO/Deferred revenue | $0.8M (Contract liabilities) | $0 |
| Operating Cash Flow (H1) | -$44.1M | -$18.7M |
| Capex (H1) | $0.8M | $0.4M |
| Free Cash Flow (H1) | -$44.2M | -$19.0M |
| FCF 转化率 | 64% (FCF/Net Loss) | 81% |
注：Net Debt 为现金减债务，公司无债务。FCF 转化率按 FCF/Net Loss 计算，因公司无正净利。
资本配置：公司无回购、无分红。H1 融资活动净流入 $75.0M，主要来自权证行权 $43.4M（2025 2-Year Warrants 行权 6,779,910 份，价格 $6.00）和 ATM 发行 $35.8M（1,476,538 股）。截至 6 月 30 日，ATM 剩余可发行额度 $55.3M。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但披露 2026 年计划钻探约 22,000 米，Q3 2026 将新增两台钻机，总钻机数达 4 台。Brimstone 和 Vortex 钻探结果预计 Q3 2026 公布。
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