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SEC filingQ2 2026 营收下滑 5.5%，因 LS&H 出售计提 2.217 亿美元商誉减值致净亏损扩大。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $587.3M | $621.4M | -5.5% |
| Gross Profit | $401.8M | $417.8M | -3.8% |
| Gross Margin | 68.4% | 67.2% | +120 bps |
| Operating Income | -$200.2M | $6.9M | N/M |
| Operating Margin | -34.1% | 1.1% | -3520 bps |
| Net Income | -$268.6M | -$72.0M | N/M |
| Diluted EPS | -$0.42 | -$0.11 | N/M |
| Adjusted EBITDA | $247.2M | $261.6M | -5.5% |
| Adjusted EBITDA Margin | 42.1% | 42.1% | 0 bps |
| Operating Cash Flow | $233.4M (H1) | $287.5M (H1) | -19% |
| Free Cash Flow | $122.9M (H1) | $160.6M (H1) | -23% |
Q2 营收下滑 5.5% 至 $587.3M，主要受产品线关停（-3.8%）和交易性收入大幅下降（-30.1%）拖累，有机增长为 -1.5%。订阅业务有机增长 0.7%，显示核心业务韧性，但被 LS&H 和 A&G 的产品线关停抵消。
毛利率同比提升 120 bps 至 68.4%，得益于产品线关停和成本管理改善。但营业利润率大幅恶化至 -34.1%，主要因 2.217 亿美元商誉减值（非现金、非经常性）。剔除该减值后，营业利润率约为 3.6%，仍低于去年同期，反映收入下滑和重组成本增加。
盈利质量方面，GAAP 净亏损 2.686 亿美元，但 Adjusted EBITDA 利润率稳定在 42.1%。上半年经营现金流 2.334 亿美元，同比下降 19%，自由现金流 1.229 亿美元，同比下降 23%，主要因季节性营运资本流出。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Academia & Government | $300.3M | -5.7% | $136.5M | 45.5% | 订阅有机增长被产品线关停抵消 |
| Intellectual Property | $198.3M | -2.1% | $86.4M | 43.6% | 订阅和交易量下降 |
| Life Sciences & Healthcare | $88.7M | -11.7% | $24.3M | 27.4% | 产品线关停及交易活动减少 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $217.7M | $329.2M (Dec 2025) |
| Total Debt | $4,251.5M | $4,469.9M (Dec 2025) |
| Inventory | — | — |
| RPO/Deferred revenue | $915.5M | $895.6M (Dec 2025) |
| Operating Cash Flow | $233.4M (H1) | $287.5M (H1 2025) |
| Capex | $110.5M (H1) | $126.9M (H1 2025) |
| Free Cash Flow | $122.9M (H1) | $160.6M (H1 2025) |
| FCF 转化率 | 39.8% (H1) | — |
注：FCF 转化率 = Free Cash Flow / Net Income (loss)，因净亏损为负，该比率不具参考意义，故不计算。
资本配置：
前瞻指引：
一次性异常项：
主要风险：