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SEC filingGenerac二季度业绩强劲，C&I数据中心需求驱动营收利润大增，上调全年指引。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $1,173.5M | $1,061.2M | +11% |
| Gross Margin | 44.5% | 39.3% | +5.2pp |
| Income from Operations | $210.4M | $111.8M | +88% |
| Net Income Attributable to Generac | $143.2M | $74.0M | +94% |
| Diluted EPS (GAAP) | $2.40 | $1.25 | +92% |
| Adjusted Net Income | $173.6M | $97.3M | +78% |
| Adjusted Diluted EPS (Non-GAAP) | $2.91 | $1.65 | +76% |
| Adjusted EBITDA | $290.7M | $187.6M | +55% |
| Adjusted EBITDA Margin | 24.8% | 17.7% | +7.1pp |
| Operating Cash Flow | $121.2M | $72.2M | +68% |
| Free Cash Flow | $62.9M | $14.5M | +334% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Net Sales Growth | mid-to-high teens % | vs. prior year |
| FY2026 | Adjusted EBITDA Margin | 20.0% - 21.0% | Non-GAAP |
| FY2026 | Net Income Margin | 9.0% - 10.0% | before NCI |
简评
Generac 二季度业绩表现强劲，营收与盈利均实现大幅增长。核心驱动力来自 C&I 分部，其外部净销售额同比增长约 29% 至 $556M，主要受全球数据中心市场产品收入快速爬坡推动。公司在本季度与第二家超大规模数据中心客户签署全球供应协议，并已为 2027 年锁定近 $700M 的承诺量，数据中心相关积压订单已增至约 $1.6B（不含第二家客户的承诺量），为 2027 年增长提供了强劲的可见性。管理层表示正在积极投资扩大大型兆瓦发电机的产能。
利润率方面，毛利率从去年同期的 39.3% 大幅提升至 44.5%，其中关税退款贡献了约 6 个百分点。调整后 EBITDA 利润率达到 24.8%，同比提升 7.1 个百分点。值得注意的是，本季度净利润、调整后净利润和调整后 EBITDA 均包含约 $71M 的关税退款税前影响，这是利润率提升的关键一次性因素。Residential 分部销售略有下降（-2%），但调整后 EBITDA 利润率从 23.1% 大幅提升至 34.7%，同样受益于关税退款（约 9 个百分点影响）及有利的产品组合和运营效率提升。
展望方面，公司维持全年净销售额增长指引（中高双位数百分比），但将调整后 EBITDA 利润率指引从 18.5%-19.5% 上调至 20.0%-21.0%，净利率指引从 8.0%-9.0% 上调至 9.0%-10.0%，主要反映了关税退款的全年约 1.5% 的正面影响。分部来看，C&I 销售预计增长约 30%（低 30% 区间），Residential 销售预计增长高个位数。现金流表现强劲，经营现金流 $121M，自由现金流 $63M，均显著高于去年同期，主要得益于更高的运营收益及关税退款的现金收入。