0001628280-26-050325
SEC filingQ2 营收同比增 165% 至 $1.07B，扭亏为盈，AI 数据中心需求驱动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,065,365K | $401,242K | +165% |
| Gross Profit | $355,572K | $107,123K | +232% |
| Gross Margin | 33.4% | 26.7% | +670 bps |
| Operating Income | $182,237K | ($3,503K) | 扭亏为盈 |
| Operating Margin | 17.1% | -0.9% | +1800 bps |
| Net Income | $198,856K | ($42,192K) | 扭亏为盈 |
| Diluted EPS | $0.62 | ($0.18) | 扭亏为盈 |
| Operating Cash Flow | $300,042K | ($323,793K) | 扭亏为盈 |
| Free Cash Flow | $222,219K | ($345,297K) | 扭亏为盈 |
Q2 营收 $1.07B，同比 +165%，主要受 AI 数据中心需求驱动，Product 营收 $935.4M，同比 +215%。毛利率 33.4%，同比 +670 bps，主要受益于规模效应和产品结构改善，但部分被 $58.3M 特定产品保修准备金抵消。经营利润率 17.1%，同比 +1800 bps，扭亏为盈。
盈利质量方面，Q2 净利润 $198.9M，但包含 $311.5M 非现金股权激励费用（Oracle 认股权证）和 $58.3M 保修准备金等一次性项目。剔除这些项目后，run-rate 盈利能力更强。经营现金流 $300.0M（H1），同比大幅转正，现金储备 $2.67B，流动性充裕。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Product | $935,413K | +215% | — | — | AI 数据中心需求 |
| Installation | $50,978K | +36% | — | — | 随产品交付增长 |
| Service | $69,023K | +27% | — | — | 存量装机服务 |
| Electricity | $9,951K | -22% | — | — | 电力销售收入下降 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $2,666,859K | $2,454,108K |
| Total Debt | $2,530,341K | $2,678,933K |
| Inventory | $758,188K | $643,306K |
| Operating Cash Flow | $300,042K | ($323,793K) |
| Capex | $77,823K | $21,504K |
| Free Cash Flow | $222,219K | ($345,297K) |
| FCF 转化率 | 82% | — |
一次性异常项：
主要风险：