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SEC filing史丹利百得二季度业绩稳健，关税退款推动利润率大幅提升，上调全年EPS及自由现金流指引。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $4.0B | $4.0B | 持平 |
| Gross Margin | 33.0% | 27.0% | +600 bps |
| Adjusted Gross Margin | 33.7% | 27.5% | +620 bps |
| SG&A Expenses | 23.9% | 22.1% | +180 bps |
| Adjusted SG&A Expenses | 23.9% | 20.8% | +310 bps |
| Tax Rate | 29.6% | — | — |
| Adjusted Tax Rate | 15.1% | — | — |
| Net Earnings Margin | 8.9% | 2.6% | +630 bps |
| EBITDA Margin | 17.4% | 6.0% | +1140 bps |
| Adjusted EBITDA Margin | 11.3% | 8.1% | +320 bps |
| Diluted EPS (GAAP) | $2.33 | — | — |
| Adjusted EPS (Non-GAAP) | $1.57 | — | — |
| Operating Cash Flow | $763M | — | — |
| Free Cash Flow | $698M | — | — |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | GAAP EPS | $4.60 - $5.45 | GAAP |
| FY2026 | Adjusted EPS | $5.20 - $5.80 | Non-GAAP |
| FY2026 | Free Cash Flow | $600M - $800M | Non-GAAP |
简评
史丹利百得二季度业绩稳健，净销售额40亿美元与去年持平，有机增长3%，主要由美国零售及工商业渠道的电动工具需求驱动。毛利率大幅提升600个基点至33.0%，调整后毛利率提升620个基点至33.7%，两者均包含约250个基点的净关税退款收益，这是本季度利润率扩张的核心驱动。SG&A费用率上升180个基点至23.9%，主要因关税退款相关的增量成本与投资。分部来看，工具与户外部门销售额35.64亿美元，有机增长3%，北美有机增长4%，欧洲有机下降2%，世界其他地区有机增长3%；工程紧固件部门销售额3.96亿美元，同比下降18%（CAM剥离影响-21%），但有机增长3%，利润率提升580个基点至13.0%。
管理层上调了2026年全年指引：GAAP EPS从4.15-5.35美元上调至4.60-5.45美元，调整后EPS从4.90-5.70美元上调并收窄至5.20-5.80美元，自由现金流指引从5-7亿美元上调至6-8亿美元。公司当季偿还债务17亿美元，并回购约320万股、金额2.5亿美元，资本配置执行有力。CEO Chris Nelson表示业绩使公司坚定实现全年目标，关税退款支持增量增长投资；CFO Patrick Hallinan强调CAM剥离增强了财务实力，支持投资、降债、分红及回购。整体来看，关税退款是短期利润率与现金流的显著利好，但需关注其可持续性及SG&A费用上升对盈利质量的潜在影响。