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SEC filingParsons Q2 2026营收微降但订单强劲，受资产组合调整及合资项目减值拖累转亏，下调全年指引。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,575.9M | $1,584.3M | -1% |
| Operating Income | $1.3M | $95.7M | -99% |
| Net Income (Loss) attributable to Parsons | $(15.2M) | $55.2M | -128% |
| Diluted EPS (GAAP) | $(0.14) | $0.50 | — |
| Adjusted EBITDA | $42.2M | $149.1M | -72% |
| Adjusted EBITDA Margin | 2.7% | 9.4% | -670 bps |
| Adjusted Diluted EPS | $(0.06) | $0.78 | — |
| Book-to-Bill Ratio | 1.2x | 1.0x | — |
| Total Backlog | $9.3B | $8.9B | +$314M |
| Operating Cash Flow | $58M | $160M | -64% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Revenue | $6.2B - $6.5B | 下调（原$6.5B-$6.8B） |
| FY2026 | Adjusted EBITDA | $500M - $560M | 下调（原$615M-$675M） |
| FY2026 | Operating Cash Flow | $430M - $490M | 下调（原$470M-$530M） |
简评
Parsons 第二季度营收基本持平（$1.6B，同比降1%），但盈利端受重大一次性项目拖累显著转亏：GAAP 净亏损 $15M，主因 $118M 的资产组合调整（剥离两个持有待售合同损失 $77.5M）及合资项目因历史性降雨和进度延误计提的 $40.9M 减值。剔除这些项目后，调整后 EBITDA 增 8% 至 $161M，利润率扩 70 bps 至 10.1%，显示核心业务仍具盈利能力，主要由基础设施利润率改善和增值性收购贡献。
分部表现分化明显：Critical Infrastructure 营收增 5%（中东有机增 10%），剔除减值后调整后 EBITDA 增 18%；Federal Solutions 营收降 6%（有机降 14%），剔除机密合同及剥离影响后增 11%，但调整后 EBITDA 因剥离减值转负。管理层强调订单动能强劲——合同授予同比增 24%，book-to-bill 1.2x，Federal Solutions 订单增 51%，并赢得 MDA、海军实验室等多项大额合同，为长期增长奠定基础。
管理层将 Q2 亏损归因于主动的"组合塑造"举措，旨在聚焦盈利性可持续增长，并强调中东业务在区域冲突下仍表现卓越。基于此，公司下调 FY2026 指引：营收降至 $6.2B-$6.5B，调整后 EBITDA 降至 $500M-$560M，经营现金流降至 $430M-$490M，反映剥离及退出低利润业务的影响。经营现金流同比降 $102M 至 $58M，主因国家安全优先产品内存及存储库存的主动投资及客户付款时点。整体看，短期盈利承压但订单和积压订单强劲，战略聚焦有望改善长期利润率。