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SEC filingSmurfit Westrock二季度营收增长但净利微薄，调整后EBITDA受运费成本拖累，全年指引稳健。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $8,031M | $7,940M | +$91M |
| Gross Profit | $1,399M | $1,515M | -$116M |
| Operating Profit | $309M | $251M | +$58M |
| Net Income (Loss) | $88M | $(26)M | +$114M |
| Net Income (Loss) Margin | 1.1% | (0.3)% | +1.4pp |
| Adjusted EBITDA (Non-GAAP) | $1,140M | $1,213M | -$73M |
| Adjusted EBITDA Margin (Non-GAAP) | 14.2% | 15.3% | -1.1pp |
| Basic EPS | $0.17 | $(0.05) | +$0.22 |
| Adjusted Basic EPS (Non-GAAP) | $0.35 | $0.44 | -$0.09 |
| Net Cash Provided by Operating Activities | $765M | $829M | -$64M |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| Q3 FY2026 | Adjusted EBITDA | 约$1.3B | Non-GAAP |
| FY2026 | Adjusted EBITDA | $4.9B - $5.1B | Non-GAAP |
简评
Smurfit Westrock 二季度营收同比微增1.1%至$8,031百万，但盈利能力显著承压。毛利率从去年同期的19.1%降至17.4%，主要因运费等投入成本大幅上升。调整后EBITDA同比下滑6.0%至$1,140百万，调整后EBITDA利润率下降1.1个百分点至14.2%。净利扭亏为盈至$88百万，主要得益于去年同期较高的减值与重组成本（$280百万 vs 本期$119百万）。管理层明确表示，投入成本通胀（尤其运费）将通过定价措施在下半年及以后回收。
分部表现分化明显。北美分部净销售额基本持平（$4,656百万），调整后EBITDA利润率下降1.0个百分点至14.8%，管理层称正逐步实施"owner operator"模式并提升运营效率，定价举措已覆盖几乎所有纸种。EMEA及APAC分部利润率稳定在13.4%，管理层称该区域持续跑赢，生产力提升和客户创新带来新业务。LATAM分部利润率最高（22.2%）但同比降1.5个百分点，管理层强调市场地位和投资项目的持续回报。
现金流方面，经营现金流$765百万，同比减少$64百万，主要因应收账款增加$268百万。资本支出$465百万，同比减少$57百万。公司宣布季度股息$0.4523/股，9月10日支付。指引方面，管理层预计Q3调整后EBITDA约$1.3B，全年$4.9B-$5.1B，显示对下半年成本回收和需求动能的信心。同时公司继续优化系统，关闭英国一家纸厂并计划关闭欧洲和北美8家加工厂，体现持续的成本与产能管理。