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SEC filingQ2 营收增 6.3% 至 $318.4M，净利微增至 $45.6M，但毛利率降 50bps，债务再融资带来一次性费用。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $318.4M | $299.6M | +6.3% |
| Gross Profit | $155.1M | $147.5M | +5.2% |
| Gross Margin | 48.7% | 49.2% | -50bps |
| Operating Income | $76.0M | $71.4M | +6.5% |
| Operating Margin | 23.9% | 23.8% | +10bps |
| Net Income | $45.6M | $44.8M | +1.8% |
| Diluted EPS | $0.21 | $0.20 | +$0.01 |
| Adjusted EBITDA | $92.7M | $88.2M | +5.1% |
| Operating Cash Flow | $171.6M (H1) | $188.4M (H1) | -8.9% |
| Free Cash Flow | $154.1M (H1) | $175.9M (H1) | -12.4% |
Q2 营收增长 6.3% 至 $318.4M，主要由净价提升 6.1% 驱动，以抵消通胀与关税成本，销量微降 0.1%。分地区看，NAM 营收增 8.8%（提价 7.0% + 销量 1.8%），而 E&RW 营收降 8.3%，主要受中东地缘冲突影响销量下滑 11.6%。
毛利率降至 48.7%（-50bps），因通胀与关税推高成本，部分被提价抵消。SG&A 占营收比降至 20.2%（-30bps），因营收增速超过费用增速。RD&E 费用增 25.2%，反映新产品投入。Operating Margin 微升 10bps 至 23.9%。
Net Income 仅增 1.8% 至 $45.6M，因债务再融资产生 $1.8M 偿债损失和 $5.2M 融资费用，拖累净利率降 70bps 至 14.3%。剔除一次性项目后，Adjusted Net Income 增 10.6% 至 $57.8M，Adjusted Net Income Margin 升 70bps 至 18.1%。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| North America (NAM) | $277.7M | +8.8% | $90.2M | 32.5% | 提价 7.0% + 销量 1.8%，毛利率降 90bps |
| Europe & Rest of World (E&RW) | $40.7M | -8.3% | $6.6M | 16.3% | 中东冲突致销量降 11.6%，毛利率升 50bps |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $483.4M | +$84.3M |
| Total Debt | $956.4M | -$0.3M |
| Inventory | $234.7M | +$24.0M |
| Operating Cash Flow (H1) | $171.6M | -$16.8M |
| Capex (H1) | $17.4M | +$5.0M |
| Free Cash Flow (H1) | $154.1M | -$21.8M |
Net Debt 约 $473M（Total Debt $956.4M - Cash $304.1M - ST investments $179.3M），Net Debt/EBITDA 约 1.6x（基于 H1 Adjusted EBITDA 年化）。
资本配置：Q2 回购 410 万股（$58.0M），均价 $14.24，剩余授权 $382.3M。无股息。6 月 23 日完成债务再融资，新 Term Facility $960M 到期 2033 年，Revolving Facility $425M 到期 2031 年。
一次性异常项：债务再融资相关费用合计约 $7.0M（$1.8M 偿债损失 + $5.2M 融资费用），E&RW 重组成本 $0.7M。剔除后 run-rate 盈利能力更强。
主要风险：关税与贸易限制持续推高成本；中东地缘冲突影响 E&RW 需求；证券集体诉讼已支付 $9.9M 和解金，衍生诉讼仍不确定。