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SEC filingGarmin Q2 2026 营收与利润双位数增长，Fitness 与 Marine 强劲驱动，毛利率显著提升。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $2,022,092K | $1,814,564K | +11% |
| Gross Profit | $1,262,022K | $1,067,012K | +18% |
| Gross Margin | 62.4% | 58.8% | +360bps |
| Operating Income | $615,508K | $472,295K | +30% |
| Operating Margin | 30.4% | 26.0% | +440bps |
| Net Income | $541,920K | $400,822K | +35% |
| Diluted EPS | $2.80 | $2.07 | +35% |
| Operating Cash Flow | $939,544K | $593,959K | +58% |
| Free Cash Flow | $745,149K | $508,221K | +47% |
Q2 2026 营收同比增长 11% 至 $2.02B，主要由 Fitness 分部（+25%）和 Marine 分部（+14%）驱动。总销量增长约 9% 至 5,686 台，营收增速高于销量增速，反映产品组合向高价值可穿戴设备倾斜。Fitness 占营收比重从 33% 提升至 37%，成为最大收入来源。
毛利率同比提升 360bps 至 62.4%，主要受益于各分部产品组合改善，以及约 $21M 的 IEEPA 关税退款（贡献约 100bps，其中约 $14M 归属 Marine）。Marine 毛利率提升 630bps 最为显著，Auto OEM 毛利率提升 560bps 主要来自年初至今的成本回收确认为收入。
Operating Income 同比增长 30% 至 $615.5M，Operating Margin 提升 440bps 至 30.4%，得益于毛利率改善和运营费用杠杆。Net Income 同比增长 35% 至 $541.9M，Diluted EPS 达 $2.80。盈利质量良好，经营现金流 $939.5M 远超 Net Income，FCF 转化率约 137%。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Fitness | $756,823K | +25% | $277,039K | 36.6% | 全品类增长，先进可穿戴设备需求强劲 |
| Outdoor | $482,740K | -2% | $163,583K | 33.9% | 消费汽车与冒险手表下滑 |
| Aviation | $268,749K | +8% | $72,166K | 26.9% | OEM 与售后市场增长 |
| Marine | $341,369K | +14% | $99,848K | 29.2% | 多品类增长，关税退款与产品组合改善 |
| Auto OEM | $172,411K | +1% | $2,872K | 1.7% | 域控制器增长，成本回收确认为收入 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $2,334,235K | +$55,589K |
| Marketable securities | $2,035,635K | +$179,504K |
| Inventory | $1,966,061K | +$193,804K |
| Deferred revenue | $129,028K | +$1,105K |
| Operating Cash Flow | $939,544K | +$345,585K |
| Capex | $194,395K | +$108,657K |
| Free Cash Flow | $745,149K | +$236,928K |
| FCF 转化率 | 137% | — |
公司无有息负债，资产负债表保持净现金状态。库存增加至 $1.97B，主要因原材料备货增加（+$115M），反映供应链管理策略。
资本配置：
一次性异常项：
主要风险：