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SEC filingStepan二季度净利同比翻倍，调整后EBITDA增45%，Surfactant与Polymer量利齐升驱动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $684,109 thousand | $594,689 thousand | 15% |
| Gross Profit | $99,982 thousand | $71,885 thousand | — |
| Operating Income | $37,210 thousand | $17,965 thousand | 107% |
| Net Income | $22,911 thousand | $11,341 thousand | 102% |
| Diluted EPS (GAAP) | $1.00 | $0.50 | 100% |
| Adjusted Net Income (Non-GAAP) | $27,052 thousand | $11,952 thousand | 126% |
| Adjusted Diluted EPS (Non-GAAP) | $1.18 | $0.52 | 127% |
| EBITDA (Non-GAAP) | $69.1 million | $50.6 million | 37% |
| Adjusted EBITDA (Non-GAAP) | $74.4 million | $51.4 million | 45% |
| Surfactants Net Sales | $483,902 thousand | $411,456 thousand | 18% |
| Polymers Net Sales | $178,007 thousand | $162,751 thousand | 9% |
| Specialty Products Net Sales | $22,200 thousand | $20,482 thousand | 8% |
| Surfactants Adjusted EBITDA | $54.9 million | $34.5 million | 59% |
| Polymers Adjusted EBITDA | $31.2 million | $25.6 million | 22% |
| Specialty Products Adjusted EBITDA | $6.5 million | $6.7 million | (3%) |
| Cash from Operations | $8.4 million | — | — |
| Free Cash Flow | ($15.0) million | — | — |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Restructuring Charges | $75.0 - $80.0 million | 全年 |
| FY2026 | Restructuring Cash Impact | $14.0 - $18.0 million | 全年 |
简评
Stepan 二季度业绩显著改善，净销售额同比增长 15% 至 $684.1 million，报告净利 $22.9 million 同比翻倍有余。增长核心驱动力来自 Surfactant 和 Polymer 两大分部：Surfactant 净销售额同比 +18%，有机销量 +7%，调整后 EBITDA 大增 59% 至 $54.9 million；Polymer 净销售额 +9%，销量 +5%，调整后 EBITDA +22%。管理层将增长归因于全球销量增长、利润率修复以及 Project Catalyst 成本节约，同时指出季度内存在因全球地缘政治局势引发的客户提前采购（pre-buys）因素。
利润率方面，毛利率从去年同期的 12.1% 提升至 14.6%（$99.98M / $684.1M vs $71.89M / $594.7M），主要受益于售价提升（+9%，含原材料成本转嫁）和更有利的产品组合。经营现金流仅 $8.4 million，自由现金流为负 $15.0 million，主因营运资本需求上升；剔除该影响后自由现金流 $32.7 million，同比 +69%。资产负债表方面，净债务比率从上一季度的 30% 微升至 31%。
公司宣布作为 Project Catalyst 组织效能的一部分，计划全球裁员约 100 个受薪岗位，预计全年重组费用 $75.0-$80.0 million（与先前沟通一致），现金影响 $14.0-$18.0 million。上半年已确认 $70.5 million 税前重组费用，导致报告净亏损 $18.5 million，但调整后净利 $37.4 million 同比 +20%。管理层对全年展望积极，预计实现调整后 EBITDA 增长、正自由现金流并继续去杠杆。