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SEC filingTeva Q2营收微降但创新品牌强劲增长，上调三大品牌全年指引，Emalex收购拖累盈利。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $4,142M | $4,176M | -1% |
| Gross Profit | $2,153M | $2,102M | +2% |
| Gross Margin | 52.0% | 50.3% | +170bps |
| Operating Income (Loss) | ($231M) | $455M | — |
| Net Income (Loss) Attributable to Teva | ($576M) | $282M | — |
| Diluted EPS (GAAP) | ($0.49) | $0.24 | — |
| Non-GAAP Gross Profit | $2,293M | $2,278M | +1% |
| Non-GAAP Gross Margin | 55.4% | 54.6% | +80bps |
| Non-GAAP Operating Income | $375M | $1,133M | -67% |
| Non-GAAP Operating Margin | 9.0% | 27.1% | -1810bps |
| Non-GAAP Net Income | $21M | $769M | -97% |
| Non-GAAP Diluted EPS | $0.02 | $0.66 | -97% |
| Adjusted EBITDA | $474M | $1,233M | -62% |
| Operating Cash Flow | $411M | $227M | +81% |
| Free Cash Flow | $622M | $476M | +31% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Revenue | $16.5 - $16.85B | N/A |
| FY2026 | Non-GAAP Operating Income | $3.8 - $4.0B | Non-GAAP |
| FY2026 | Adjusted EBITDA | $4.23 - $4.53B | Non-GAAP |
| FY2026 | Non-GAAP Diluted EPS | $1.91 - $2.11 | Non-GAAP |
| FY2026 | Free Cash Flow | $2.0 - $2.4B | Non-GAAP |
简评
Teva 2026年第二季度营收为$4,142M，同比微降1%（本币口径降3%），主要受美国市场仿制药收入下滑拖累，尤其是lenalidomide胶囊（Revlimid仿制药）因竞争加剧收入大降。但公司核心创新品牌表现强劲，AUSTEDO、AJOVY、UZEDY本币合计增长43%，收入突破$10亿，其中AUSTEDO全球收入$696M（本币+40%）、AJOVY收入$244M（本币+56%）、UZEDY收入$77M（本币+43%），成为拉动产品组合结构优化的核心引擎。毛利率同比提升170bps至52.0%，Non-GAAP毛利率提升80bps至55.4%，主要得益于创新产品占比提升带来的有利产品组合。
盈利端受Emalex Biosciences收购拖累显著。公司以约$7亿现金完成收购，Q2确认$726M相关费用（含$724M IPR&D），导致GAAP运营亏损$231M、净亏损$576M（每股-$0.49）；Non-GAAP口径下运营利润$375M（利润率9.0%）、稀释EPS仅$0.02，均同比大幅下滑。管理层强调，收购ecopipam（EBS-101）是加速神经科学后期管线的战略举措，其NDA已于6月提交FDA。此外，公司上调2026年三大创新品牌收入指引，合计预计~$37亿（本币同比~17%），但维持全年Non-GAAP运营利润、调整后EBITDA、Non-GAAP EPS及自由现金流指引不变，显示对创新增长的信心与对收购影响的审慎平衡。