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SEC filingGarmin二季度营收与营业利润创纪录，上调全年指引，Fitness业务强劲增长25%为头号驱动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $2,022,092 thousand | $1,814,564 thousand | 11% |
| Gross Margin | 62.4% | 58.8% | +360 bps |
| Operating Income | $615,508 thousand | $472,295 thousand | 30% |
| Net Income | $541,920 thousand | $400,822 thousand | 35% |
| Diluted EPS (GAAP) | $2.80 | $2.07 | 35% |
| Pro Forma Diluted EPS (Non-GAAP) | $2.81 | $2.17 | 29% |
| Fitness 分部营收 | $756,823 thousand | $605,425 thousand | 25% |
| Outdoor 分部营收 | $482,740 thousand | $490,357 thousand | (2)% |
| Aviation 分部营收 | $268,749 thousand | $249,366 thousand | 8% |
| Marine 分部营收 | $341,369 thousand | $299,262 thousand | 14% |
| Auto OEM 分部营收 | $172,411 thousand | $170,154 thousand | 1% |
| 经营现金流 | $403,556 thousand | $173,171 thousand | — |
| 自由现金流 (Non-GAAP) | $275,778 thousand | $127,494 thousand | — |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Revenue | 约 $8.05 billion | 公司口径 |
| FY2026 | Pro Forma EPS | $10.00 | Non-GAAP |
| FY2026 | Gross Margin | 59.7% | 公司口径 |
| FY2026 | Operating Margin | 27.0% | 公司口径 |
| FY2026 | Effective Tax Rate | 16.5% | 公司口径 |
简评
Garmin 二季度业绩全面超预期，营收与营业利润均创历史新高。营收同比增长 11% 至 $2.02B，主要由 Fitness 分部驱动（+25%），先进可穿戴设备需求强劲；Marine（+14%）与 Aviation（+8%）亦贡献增长，而 Outdoor 因消费级汽车及探险手表品类疲软下滑 2%。毛利率同比扩张 360 基点至 62.4%，除产品组合改善外，约 $21M 的关税退款亦为主要推动力；营业利润率由 26.0% 提升至 30.4%，反映经营杠杆与成本控制成效。Auto OEM 分部营业利润转正至 $3M，较去年同期亏损明显改善。
管理层对下半年展望乐观，基于上半年强劲表现上调全年指引：营收约 $8.05B、pro forma EPS $10.00，隐含毛利率 59.7%、营业利润率 27.0%。CEO Cliff Pemble 表示"每个业务分部都为业绩做出贡献"，并强调上调指引的信心。资本返还方面，季度内支付股息 $202M 并回购 $43M 股份，回购授权剩余约 $448M；下一期股息 $1.05/股将于 9 月 25 日支付。此外，公司完成 TrainingPeaks 与 TrainHeroic 收购，并推出 AXIS 飞行显示与 CIRQA 智能手环，有望进一步拓展可穿戴与航空市场空间。