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SEC filingIonis二季度营收下滑但商业化产品放量，TRYNGOLZA获批上市开启增长新阶段。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Total Revenue | $268M | $452M | -41% |
| Operating Expenses (GAAP) | $370M | $312M | +19% |
| Operating Expenses (Non-GAAP) | $325M | $282M | +15% |
| Income (Loss) from Operations (GAAP) | $(102)M | $140M | — |
| Income (Loss) from Operations (Non-GAAP) | $(57)M | $170M | — |
| Net Income (Loss) (GAAP) | $(115)M | $124M | — |
| Net Income (Loss) (Non-GAAP) | $(70)M | $154M | — |
| Diluted EPS (GAAP) | $(0.69) | $0.70 | — |
| Cash, Cash Equivalents and Short-term Investments | $2,055M | $2,677M (Dec 31, 2025) | -23% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | TRYNGOLZA Product Sales | $100-110 million | 全年产品销售额 |
| FY2026 | DAWNZERA Product Sales | $110-120 million | 全年产品销售额 |
简评
Ionis 第二季度总营收 2.68 亿美元，同比下滑 41%，主要因去年同期确认了 sapablursen 全球许可的 2.8 亿美元一次性首付款；剔除该笔款项后，营收同比增长 56%，显示商业化与研发合作收入的强劲动能。其中商业收入同比增长 15% 至 1.19 亿美元，主要由 DAWNZERA 放量驱动（Q2 净销售额 2,600 万美元，环比增长 63%）；研发收入 1.49 亿美元，同比下滑但受多笔合作付款支撑。GAAP 净亏损 1.15 亿美元（EPS -$0.69），Non-GAAP 净亏损 7,000 万美元，主要因运营费用同比增长 19%（GAAP）至 3.70 亿美元，投向 TRYNGOLZA、DAWNZERA 商业化及 zilganersen 上市准备。
分部亮点方面，TRYNGOLZA 于 6 月底获 FDA 批准治疗 sHTG，Q2 美国净销售额 500 万美元，管理层强调早期上市动能强劲，并维持全年 1 亿至 1.1 亿美元指引；DAWNZERA 全年指引 1.1 亿至 1.2 亿美元。合作产品中，SPINRAZA 全球销售 4.02 亿美元带来 5,400 万美元特许权收入，WAINUA 全球销售 7,000 万美元带来 1,600 万美元特许权收入。管线方面，zilganersen（AxD）NDA 获优先审评，PDUFA 日期 9 月 22 日，预计今年获批并实现首个独立上市；bepirovirsen（CHB）获美国优先审评，PDUFA 日期 10 月 26 日。风险方面，eplontersen 的 CARDIO-TTRansform 研究未达主要复合终点，但预设单药人群显示名义显著性，安全性良好，结果将于 ESC 大会公布。
管理层维持 2026 年财务指引及 2028 年现金流盈亏平衡目标。资产负债表方面，截至 6 月 30 日现金及短期投资 21 亿美元，较年初 26.77 亿美元下降，主因偿还 0% 可转债。整体来看，TRYNGOLZA 获批上市开启独立商业化新阶段，叠加 DAWNZERA 放量及多个后期管线里程碑，公司正按计划推进价值创造。