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SEC filing营收盈利双增，毛利率扩张驱动业绩超预期。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $1,168.6M | $1,034.9M | +12.9% |
| Gross Profit | $292.9M | $254.3M | +15.2% |
| Gross Margin | 25.1% | 24.6% | +49 bps |
| Operating Income | $58.6M | $40.2M | +45.8% |
| Net Income | $33.8M | $21.2M | +59.0% |
| Diluted EPS (GAAP) | $0.76 | $0.49 | +55.1% |
| Adjusted EBITDA | $88.1M | $65.4M | +34.7% |
| Adjusted EPS | $0.78 | $0.52 | +50.0% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Net Sales | $4.50B - $4.60B | N/A |
| FY2026 | Gross Profit | $1.102B - $1.125B | N/A |
| FY2026 | Adjusted EBITDA | $305M - $315M | Non-GAAP |
简评
The Chefs' Warehouse 二季度业绩表现强劲，营收与盈利双双实现双位数增长。净销售额同比增长12.9%至$1.17B，其中有机增长贡献$126.1M(+12.2%)，收购仅贡献0.7%，显示内生增长动能充沛。毛利率扩张49个基点至25.1%，specialty 与 center-of-the-plate 两大品类毛利率分别提升47和75个基点，反映产品组合优化与定价能力增强。SG&A 费用率从20.7%降至20.0%，运营杠杆持续释放，推动营业利润率从3.9%提升至5.1%。
管理层对增长前景保持乐观，CEO Christopher Pappas 表示"strong growth in both revenue and profitability"，并强调市场份额获取来自产品渗透率、箱数及客户数的增长。中东业务5-6月运营约为去年同期94%，虽处季节性淡季但趋势平稳。公司维持 FY2026 全年指引：净销售额$4.50B-$4.60B，Adjusted EBITDA $305M-$315M，隐含下半年增速较上半年略有放缓，但整体指引稳健。上半年经营现金流$96.7M，同比大增51%，资产负债表健康，现金及等价物$135.5M，为后续资本配置提供灵活性。