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SEC filing营收与利润双位数增长，毛利率扩张驱动盈利质量提升。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $1,168,613K | $1,034,906K | +12.9% |
| Gross Profit | $292,887K | $254,339K | +15.2% |
| Gross Margin | 25.1% | 24.6% | +49 bps |
| Operating Income | $58,629K | $40,216K | +45.8% |
| Operating Margin | 5.0% | 3.9% | +112 bps |
| Net Income | $33,767K | $21,241K | +59.0% |
| Diluted EPS | $0.76 | $0.49 | +$0.27 |
| Operating Cash Flow | $96,651K | $64,069K | +50.9% |
| Free Cash Flow | $79,724K | $41,744K | +91.0% |
本季度营收增长主要由有机增长驱动，贡献了 $126.1M（+12.2%），其中 specialty 品类 case count 增长 6.0%，center-of-the-plate 品类 pounds sold 增长 8.8%，显示下游需求强劲。收购 Italco 仅贡献 0.7% 的增长，表明内生增长是核心动力。通胀对销售的推升作用显著，specialty 品类贡献 4.0%，center-of-the-plate 品类贡献 6.4%。
毛利率提升 49 bps 至 25.1%，主要得益于通胀环境下的有效定价和产品成本管理。其中 specialty 品类毛利率提升 47 bps，center-of-the-plate 品类提升 75 bps，显示公司在成本传导方面具备较强能力。SG&A 费率下降 70 bps 至 20.0%，体现了固定成本杠杆效应，是 Operating Margin 大幅扩张 112 bps 的关键。
盈利质量方面，Net Income 增速（+59%）显著高于营收增速，主要得益于毛利率扩张和经营杠杆。经营现金流 $96.7M 远超 Net Income $51.1M，现金转化率高，主要由于折旧摊销等非现金项目加回以及营运资本的有效管理。剔除债务清偿相关的 $0.1M 一次性费用后，run-rate 盈利质量更佳。
公司业务由 East、Midwest、West 三个运营部门组成，合并为一个报告分部 foodservice distribution。按地域划分：
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| United States | $1,083,805K | +15.1% | — | — | 核心市场，销售增长强劲 |
| International | $84,808K | -9.2% | — | — | 国际销售下滑，为主要逆风 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $135,466K | +$14,484K |
| Total Debt | $724,681K | -$23,849K |
| Inventory | $379,836K | -$5,886K |
| Operating Cash Flow | $96,651K | +$32,582K |
| Capex | $16,927K | -$5,398K |
| Free Cash Flow | $79,724K | +$37,980K |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | 155.9% | — |
公司总债务下降，主要由于偿还了 $30.0M 的 ABL 借款和 $6.5M 的定期贷款。期末现金增加至 $135.5M，ABL 可用额度为 $185.6M，流动性充裕。FCF 转化率超过 150%，显示强劲的现金创造能力。
资本配置：本季度回购 156,861 股，均价 $63.75，耗资 $10.0M，剩余授权 $57.6M。公司于 2026 年 2 月将回购计划延长十年，显示对长期股东回报的承诺。
指引：公司预计 FY26 资本开支为 $45.0M-$55.0M（不含收购），主要用于设施和车队投资。
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