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SEC filing营收增长4.5%至$5,481M，但净利下滑1.4%，受Project Leap重组费用拖累。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $5,481M | $5,245M | +4.5% |
| Gross Profit | $1,829M | $1,766M | +3.6% |
| Gross Margin | 33.4% | 33.7% | -30bps |
| Operating Income | $874M | $817M | +7.0% |
| Operating Margin | 15.9% | 15.6% | +30bps |
| Net Income | $636M | $645M | -1.4% |
| Diluted EPS | $1.36 | $1.31 | +3.8% |
| Adjusted Operating Margin | 16.0% | 15.6% | +40bps |
| Adjusted Diluted EPS | $1.37 | $1.31 | +4.6% |
| Operating Cash Flow | $832M | $798M | +4.3% |
| Free Cash Flow | $657M | $654M | +0.5% |
增长桥：Q2营收增长4.5%（constant currency 4.1%），主要驱动为Financial Services（+12.0%）和近期赢得的大型交易、AI及自动化服务需求。第三方产品销售收入贡献170bps增长，近期收购（3Cloud、Astreya）贡献约100bps。CMT和P&R增长疲软，反映通信、媒体及零售客户需求低迷。
Margin归因：GAAP Operating Margin提升30bps至15.9%，主要受益于运营效率提升和印度卢比贬值（净影响+100bps），但被薪酬成本上升、收购摊薄和第三方产品低毛利销售部分抵消。此外，$84M Project Leap费用和$81M印度公积金负债转回相互抵消，对GAAP margin净影响中性。
盈利质量：Net Income下滑1.4%至$636M，主要受$84M重组费用和$8M权益法投资损失拖累，但Adjusted Diluted EPS增长4.6%至$1.37，显示核心盈利能力改善。Operating Cash Flow $832M，FCF $657M，FCF转化率约103%，盈利质量良好。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Health Sciences | $1,572M | +1.4% | $312M | 19.8% | 生命科学需求持续，但第三方产品销量下降 |
| Financial Services | $1,733M | +12.0% | $277M | 16.0% | 大型交易和AI服务需求强劲 |
| Products and Resources | $1,322M | +1.2% | $165M | 12.5% | 零售等客户支出疲软，制造业需求部分抵消 |
| Communications, Media and Technology | $854M | +1.5% | $123M | 14.4% | 通信媒体客户疲软，科技客户增长 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $1,051M | -$863M |
| Total Debt | $1,560M | +$984M |
| Net Debt | $509M | +$1,847M |
| Inventory | — | — |
| RPO/Deferred revenue | $6,939M | — |
| Operating Cash Flow | $832M | +$34M |
| Capex | $175M | +$31M |
| Free Cash Flow | $657M | +$3M |
| FCF转化率 | 103% | — |
Net Debt/EBITDA（TTM）约0.3x，杠杆水平较低。
资本配置：
前瞻指引：
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY26 | Project Leap成本 | $230M-$320M | 报告口径 |
| FY26 | Project Leap节约 | $200M-$300M | 报告口径 |
关注点：