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SEC filingSLB 二季度营收增长但利润下滑，中东冲突持续拖累业绩。
| 指标 | 本期 (Q2 2026) | 去年同期 (Q2 2025) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $8,972M | $8,546M | +5% |
| Gross Profit | $3,395M | $3,612M | -6% |
| Gross Margin | 37.8% | 42.3% | -450 bps |
| Operating Income | $1,019M | $1,285M | -21% |
| Operating Margin | 11.4% | 15.0% | -360 bps |
| Net Income | $815M | $1,048M | -22% |
| Diluted EPS | $0.52 | $0.74 | -30% |
| Operating Cash Flow | $1,846M (H1) | $1,802M (H1) | +2% |
| Free Cash Flow | $693M (H1) | $725M (H1) | -4% |
本季度营收增长主要受 ChampionX 收购贡献，但有机增长疲软。剔除收购影响，营收同比下降 6%，主要因中东冲突导致运营中断。Production Systems 分部受益于收购，营收同比增长 29%，但其他分部均出现下滑。
利润率方面，毛利率同比下降 450 bps 至 37.8%，主要因中东冲突导致高利润业务活动减少，以及 ChampionX 业务利润率较低。经营利润率下降 360 bps 至 11.4%，除毛利率影响外，还受到 Merger & integration 费用（$69M）的拖累。
盈利质量方面，尽管净利润同比下降，但经营现金流保持稳定，上半年为 $1,846M，同比增长 2%。Free Cash Flow 为 $693M，同比下降 4%，主要因资本支出增加。剔除一次性项目（如 ChampionX 整合成本）后，run-rate 盈利能力仍受中东冲突影响。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Digital | $697M | +18% | $194M | 28% | Digital Exploration 销售增长 |
| Reservoir Performance | $1,556M | -8% | $232M | 15% | 中东冲突导致活动减少 |
| Well Construction | $2,742M | -7% | $417M | 15% | 中东冲突影响，拉美增长部分抵消 |
| Production Systems | $3,771M | +29% | $586M | 16% | ChampionX 收购贡献 |
| All Other | $505M | -13% | $142M | 28% | APS 业务剥离，Data Center Solutions 增长 |
| 项目 | 本期 (Jun. 30, 2026) | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $4,071M | -$141M |
| Total Debt | $12,798M | +$1,162M |
| Net Debt | $8,727M | +$1,303M |
| Inventory | $5,436M | +$404M |
| Operating Cash Flow | $1,846M (H1) | +$44M |
| Capex | $802M (H1) | +$33M |
| Free Cash Flow | $693M (H1) | -$32M |
Net Debt 增加主要因 Q2 发行 $2.0B 新债用于回购和收购，部分被经营现金流抵消。
资本配置：Q2 回购 $648M，上半年累计 $1.1B，回购均价 $51.92/股。股息提高 3.5% 至 $0.295/股。Q2 发行 $2.0B 新债（4.55% 2031、4.80% 2033、5.15% 2036）。
指引：2026 年全年资本支出预计约 $2.5B。
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