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SEC filing营收翻倍但净亏损收窄，金属回收业务驱动增长，持续经营存重大疑虑。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $16,275,981 | $7,333,710 | +121.9% |
| Gross Profit | $6,814,884 | $3,486,663 | +95.5% |
| Gross Margin | 41.9% | 47.5% | -570bps |
| Operating Income | ($1,073,268) | ($3,881,507) | +72.3% |
| Operating Margin | -6.6% | -52.9% | +4630bps |
| Net Income | ($1,504,544) | ($4,665,739) | +67.8% |
| Diluted EPS | ($1.81) | ($17.85) | +89.9% |
| Operating Cash Flow | $1,318,528 | ($4,161,414) | +131.7% |
| Free Cash Flow | $1,343,528 | ($4,219,914) | +131.8% |
本季度营收大幅增长121.9%至$16.3M，主要由Scrap Metal Recycling分部驱动，该分部营收从$4.4M增至$14.1M，增幅达221.3%。然而，Hauling分部营收下滑27.0%至$2.1M，部分抵消了整体增长。毛利率从47.5%下降至41.9%，主要由于Hauling分部毛利率下滑及金属回收业务快速扩张带来的成本压力。
尽管营收增长强劲，公司仍处于亏损状态，但净亏损从去年同期的$4.7M收窄至$1.5M，主要得益于经营亏损的大幅改善以及去年同期$3.0M的deemed dividend（本期无此项目）。经营现金流从-$4.2M转正至$1.3M，显示出营运资本管理的改善，但需注意应收账款和存货的增加。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Scrap Metal Recycling | $14,130,462 | +221.3% | $5,980,941 | 42.3% | 金属回收业务大幅扩张，营收和利润双增 |
| Hauling | $2,126,321 | -27.0% | $814,745 | 38.3% | 营收下滑，毛利率下降，拖累整体 |
| Other | $19,198 | -20.0% | $19,198 | 100.0% | 主要为租金收入，规模较小 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash | $1,462,876 | +$527,113 |
| Total Debt | $12,716,638 | -$314,403 |
| Net Debt | $11,253,762 | -$841,516 |
| Inventory | $2,595,617 | +$354,674 |
| Accounts Receivable | $1,518,894 | +$401,969 |
| Operating Cash Flow | $1,318,528 | +$5,479,942 |
| Capex | $65,000 | -$145,500 |
| Free Cash Flow | $1,343,528 | +$5,563,442 |
| FCF 转化率 | -89.3% | — |
注：Net Debt = Total Debt - Cash，Total Debt = 非可转换票据（流动+长期）+ 关联方票据。FCF = Operating Cash Flow - Capex。
资本配置：本季度无股票回购或分红。公司偿还了$0.7M的非可转换票据，资本开支仅为$0.07M，显示出对现金的谨慎管理。
前瞻指引：公司未提供明确的财务指引。
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