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SEC filingQ2 营收增 3% 但净利微降，Building Climate Solutions 强劲增长 24% 抵消 Home Comfort Solutions 下滑 7%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $1,545.3M | $1,500.9M | +3.0% |
| Gross Profit | $539.5M | $517.5M | +4.3% |
| Gross Margin | 34.9% | 34.5% | +40 bps |
| Operating Income | $355.0M | $349.0M | +1.7% |
| Operating Margin | 23.0% | 23.3% | -30 bps |
| Net Income | $269.0M | $273.9M | -1.8% |
| Diluted EPS | $7.72 | $7.71 | +$0.01 |
| Operating Cash Flow | $188.1M (H1) | $51.0M (H1) | +$137.1M |
| Free Cash Flow | $96.9M (H1) | -$3.0M (H1) | +$99.9M |
Q2 营收增长 3%，主要由 favorable mix and price (+3%) 和 completed acquisitions (+4%) 贡献，但被 4% 的销量下滑部分抵消。Gross Margin 提升 40 bps 至 34.9%，得益于 mix/price (+120 bps) 和并购 (+40 bps)，但被 higher product costs (-80 bps) 和 freight inflation (-40 bps) 部分抵消，其中包含 $30M 的关税退款。
盈利质量方面，Net Income 微降 1.8%，主要因 SG&A 增加 $10M（含并购相关）及 Interest Expense 增加 $6.4M（因 Commercial Paper 和 Term Loan 借款增加）。剔除一次性关税退款后，run-rate 盈利能力略低于报表数字。H1 Operating Cash Flow 大幅改善至 $188.1M（去年同期 $51.0M），主要受益于 favorable working capital changes，尤其是库存仅增加 $7.0M（去年同期增加 $300.7M）。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Home Comfort Solutions | $935.6M | -7% | $221.8M | 23.7% | 销量下滑 12%，部分被 mix/price (+3%) 和并购 (+2%) 抵消 |
| Building Climate Solutions | $609.7M | +24% | $155.3M | 25.5% | 销量 +12%、并购 +9%、mix/price +3% |
Home Comfort Solutions 利润下降 $30.2M，主要因销量下滑带来 $49M 逆风，但被 mix/price (+$24M) 和并购 (+$5M) 部分抵消。Building Climate Solutions 利润增长 $34.7M，销量 (+$23M)、mix/price (+$15M) 和并购 (+$11M) 为主要驱动。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $52.1M | +$17.4M |
| Total Debt | $1,581.3M | +$192.9M |
| Inventory | $1,152.4M | -$0.2M |
| Operating Cash Flow (H1) | $188.1M | +$137.1M |
| Capex (H1) | $91.2M | +$37.2M |
| Free Cash Flow (H1) | $96.9M | +$99.9M |
Total Debt 增加主要因 Commercial Paper 余额从 $226.0M 增至 $412.0M。Debt-to-total-capital ratio 升至 55%（2025 年底为 54%）。公司维持投资级评级（Moody's Baa1、S&P BBB）。