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SEC filingKirby二季度EPS同比持平、环比增11%，海运与分销双引擎驱动，全年指引偏上端。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $922.4M | $855.5M | +8% |
| Gross Margin | — | — | — |
| Operating Income | $122.4M | $131.8M | -7% |
| Net Earnings Attributable to Kirby | $89.7M | $94.3M | -5% |
| Diluted EPS (GAAP) | $1.67 | $1.67 | 持平 |
| EBITDA (Non-GAAP) | $199.7M | $202.2M | -1% |
| Marine Transportation Revenue | $537.0M | $492.6M | +9% |
| Distribution and Services Revenue | $385.4M | $362.9M | +6% |
| Marine Transportation Operating Margin | 16.4% | 20.1% | -3.7pp |
| Distribution and Services Operating Margin | 9.9% | 9.8% | +0.1pp |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | EPS Growth | 5% - 15% | 全年，预计趋向区间上端 |
| FY2026 | Net Cash Provided by Operating Activities | $575M - $675M | 全年 |
| FY2026 | Capital Expenditures | $220M - $260M | 全年 |
简评
Kirby 2026年第二季度业绩呈现"营收增长、利润率承压"的格局。总营收$922.4M同比增8%，主要受海运运输（+9%）和分销与服务（+6%）双引擎驱动。海运运输中，内陆市场受益于炼厂利用率高企、驳船利用率低90%区间及现货运价环比提升，营收增长强劲；沿海市场营收同比增10%，但受小型ATB（8万-10万桶）市场竞争加剧影响，期租续约率同比低个位数下滑。分销与服务板块中，发电业务（占分部营收约40%）营收增8%、营业利润增27%，商工业（占约50%）营收增12%，而油气市场（占约10%）营收同比降17%，但环比已改善。
利润率方面，海运运输营业利润率从20.1%降至16.4%，主要受此前披露的燃料成本逆风（平均每加仑燃料成本从$2.35升至$4.23）及沿海船厂活动增加拖累；管理层表示成本转嫁机制预计三季度将逆转这一逆风。分销与服务营业利润率微升至9.9%，发电与商工业的强劲表现部分抵消了油气市场的疲软。整体营业利润率从15.4%降至13.3%，但EBITDA利润率相对稳定（21.7% vs 23.6%）。
管理层对下半年展望积极，维持全年EPS增长5%-15%的指引并预计趋向区间上端。内陆海运全年营收预计中高个位数增长，营业利润率预计高teens至低20%区间；沿海海运营收预计中个位数增长；分销与服务营收预计中个位数增长。资本返还方面，二季度回购$59.7M（均价$142.38），三季度至今再回购$29.0M（均价$139.92），显示管理层对现金流和股价的信心。全年经营现金流指引$575M-$675M，资本开支$220M-$260M，自由现金流生成能力值得关注。