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SEC filingQ2 净利大增 39%，主因欧元债务汇兑收益，但核心运营收入下滑。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,232,881K | $1,201,094K | +2.6% |
| Gross Profit | $888,775K | $883,089K | +0.6% |
| Gross Margin | 72.1% | 73.5% | -140 bps |
| Operating Income | $466,681K | $499,999K | -6.7% |
| Operating Margin | 37.9% | 41.6% | -370 bps |
| Net Income | $502,938K | $361,411K | +39.2% |
| Diluted EPS | $2.55 | $1.76 | +44.9% |
| FFO per Share | $4.21 | $3.44 | +22.4% |
| Core FFO per Share | $4.17 | $4.28 | -2.6% |
| Operating Cash Flow | $1,563,238K | $1,577,771K | -0.9% |
| Free Cash Flow | $1,328,678K | $1,321,224K | +0.6% |
Q2 营收增长 2.6%，但核心运营利润下滑 6.7%，主要受 Same Store 收入下滑和成本上升拖累。Same Store 收入同比降 0.6%，因租金下降 0.8%，入住率微升 0.2% 不足以抵消。成本端，Same Store 运营成本增 4.4%，主要来自房产税（+5.9%）和营销费用（+6.3%），导致 Same Store NOI 下降 2.2%。
净利大增 39% 主要源于 1.63 亿美元的欧元债务汇兑收益，属于非经常性项目。剔除汇兑影响，Core FFO 每股下降 2.6%，反映核心运营的疲软。此外，G&A 费用大增 72.5%，主要因高管离职成本、转型成本和并购整合成本。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Self-Storage Operations | $1,139,947K | +1.9% | $544,370K | 47.7% | Same Store 下滑，收购和开发物业贡献增长 |
| Ancillary Operations | $92,934K | +12.7% | $56,648K | 61.0% | 再保险业务强劲增长 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $259,936K | -$58,159K |
| Total Debt | $10,180,215K | -$73,666K |
| Net Debt | $9,920,279K | -$15,507K |
| Operating Cash Flow | $1,563,238K | -$14,533K |
| Capex | $248,288K | +$21,794K |
| Free Cash Flow | $1,328,678K | +$7,454K |
| FCF 转化率 | 128.7% | — |
资本配置：Q2 无回购，分红维持每股 $3.00。发行 5 亿美元 5.000% 2035 年票据，偿还 5 亿美元到期债务。7 月完成 NSA 合并，新增 1000+ 物业，规模大幅扩张。
指引：公司预计 2026 年 Same Store 收入略低于 2025 年，反映租金增长乏力。
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