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SEC filingQ2 营收与净利双位数增长，Notebooks/Mobility 需求强劲驱动，利润率同步改善。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $854.0M | $759.7M | +12.4% |
| Gross Profit | $157.5M | $137.8M | +14.3% |
| Gross Margin | 18.4% | 18.1% | +30bps |
| Operating Income | $43.0M | $30.9M | +39.2% |
| Operating Margin | 5.0% | 4.1% | +90bps |
| Net Income | $33.2M | $24.8M | +33.8% |
| Diluted EPS | $1.31 | $0.97 | +35.1% |
| Operating Cash Flow | -$49.5M | -$26.1M | — |
| Free Cash Flow | -$53.5M | -$29.5M | — |
Q2 营收增长 12.4%，主要由 Notebooks/Mobility（+$77.7M）、Software（+$10.3M）、Displays and Sound（+$9.1M）驱动，部分被 Servers/Storage（-$13.0M）和 Desktops（-$6.7M）抵消。增长呈现明显的产品结构变化，Notebooks 占比从 34% 升至 40%。
毛利率提升 30bps 至 18.4%，主要受益于客户结构改善（Accessories、Other Hardware/Services）以及软件销售净额确认比例提高（100% 毛利）。SG&A 占净销售下降 70bps 至 13.4%，经营杠杆显著，推动 Operating Margin 扩张 90bps 至 5.0%。
盈利质量方面，Net Income 增长 33.8% 至 $33.2M，但经营现金流为负 $49.5M，主要因应收（-$80.6M）和库存（-$61.5M）大幅扩张，反映客户 rollout 与备货需求。剔除一次性遣散费（上半年 $3.1M）后，run-rate 盈利更强。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Enterprise Solutions | $369.6M | +13.4% | $15.1M | 4.1% | Notebooks/Mobility、Displays 增长 |
| Business Solutions | $343.9M | +17.3% | $31.7M | 9.2% | Notebooks/Mobility 大增 $48.6M |
| Public Sector Solutions | $140.5M | 0.0% | -$0.1M | -0.1% | 联邦销售降 24.7%，州地教育增 6.0% |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $340.7M | -$66.0M |
| Total Debt | $0 | — |
| Inventory | $205.1M | +$61.5M |
| Accounts Receivable | $726.8M | +$78.8M |
| Operating Cash Flow | -$49.5M | -$23.3M |
| Capex | $3.9M | +$0.6M |
| Free Cash Flow | -$53.5M | -$24.0M |
| FCF 转化率 | -106% | — |
公司无有息负债，净现金充裕（$340.7M）。经营现金流为负主要因季节性营运资本扩张，管理层表示与客户 rollout 及备货相关。