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SEC filing营收创纪录增长26%，净利扭亏为盈，资本回报强劲。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $316.9M | $251.6M | +26% |
| Gross Margin | 14.3% | 15.0% | -70bp |
| Contribution Margin | 14.9% | 15.8% | -90bp |
| Operating Income | $20.0M | $(20.0)M | — |
| Net Income | $41.8M | $(22.5)M | — |
| Diluted EPS (GAAP) | $0.65 | $(0.33) | — |
| Adjusted EBITDA | $29.3M | $24.5M | +19.5% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| Q3 2026 | Revenue | $330M - $355M | 中点同比+12% |
| Q3 2026 | Contribution | $51.5M - $54.5M | 中点同比+16% |
| Q3 2026 | Adjusted EBITDA | $32.0M - $35.0M | 中点同比+15% |
| FY2026 | Free Cash Flow | $90M - $100M | — |
简评
MediaAlpha 二季度营收创纪录达 $316.9M，同比增长 26%，主要受 Property & Casualty (P&C) 保险垂直领域强劲的承运商增长投资和持续的市场份额提升驱动。净利润从去年同期亏损 $22.5M 大幅扭亏为盈至 $41.8M，其中包含因以 $31M 回购账面价值 $69M 的 TRA 负债而产生的 $37.7M 非现金收益，是净利转正的关键因素。剔除该一次性收益，经营层面盈利能力亦显著改善——调整后 EBITDA 同比增长 19.5% 至 $29.3M，反映核心业务运营杠杆持续释放。
毛利率和贡献利润率分别同比下降 70bp 和 90bp，管理层未在新闻稿中单独解释利润率收窄的具体原因，但结合营收高增长背景，可能反映收入结构变化或获取流量成本上升。分部方面，管理层明确指引 Q3 Health 垂直领域仅占营收约 1%，且 under-65 Health 贡献预计同比下降约 $1M，显示公司增长重心明确转向 P&C 保险业务。
资本回报是本次业绩的另一亮点。公司上半年累计回购股票超 $41M，Q2 单季回购约 220 万股、$20M，过去一年累计回购达 $88M。此外，公司通过折价回购 TRA 负债实现资本结构优化，CFO Pat Thompson 强调此举旨在"驱动长期股东价值"。全年指引维持 FCF $90M-$100M，并预计年底前完成剩余 $45M 回购计划，显示管理层对现金流生成能力和股东回报承诺的信心。CEO Steve Yi 表示，数字广告迁移、佣金向广告支出转化及行业领先规模将支撑公司持续获取市场份额。