美股A股

10-Q2026-07-29· deepseek-v4-flash

NLY · Annaly Capital Management, Inc.

0001043219-26-000058

Summary

Q2 2026 净利大增，EAD 连续九季超股息，经济杠杆 5.6x。

Key takeaways

Q2 2026 净利 $827.8M，EPS $1.06，同比大增（去年同期 $60.4M）。
EAD $0.79/股，连续第九季超过 $0.75 股息。
经济杠杆 5.6x，经济资本比率 14.9%。
Agency 组合增至 $95.0B，占资本 57%。
Residential Credit 组合 $10.4B，占资本 22%。
MSR 组合 $4.1B，占资本 21%。
ATM 发行 20.3M 股，募资 $447.2M。
季度股息增至 $0.75/股。

Full analysis

业绩速览

指标	本期	去年同期	同比
Revenue	$1.81B	$1.42B	+27.7%
Net Income	$827.8M	$60.4M	+1271%
Diluted EPS	$1.06	$0.03	+3433%
Gross Margin	26.9%	19.3%	+760 bps
Operating Margin	46.1%	4.3%	+4180 bps
Operating Cash Flow	$218.0M	$24.5M	+790%
Free Cash Flow	$218.0M	$24.5M	+790%

业绩解读

Q2 2026 净利 $827.8M，同比大增，主要受衍生品净收益 $552.4M 驱动（去年同期亏损 $388.8M），以及净利息收入 $488.2M（同比 +78.7%）和净服务收入 $157.2M（同比 +23.7%）增长。投资净亏损 $318.5M 部分抵消。

盈利质量方面，经营现金流 $218.0M 远低于净利，主要因衍生品和投资损益的非现金性质。剔除一次性损益后，EAD $627.7M 反映核心盈利能力。

分部表现

分部	营收	同比	经营利润/EBITDA	利润率	驱动
Agency	$1.10B	+20.7%	$567.0M	51.4%	利率对冲收益
Residential Credit	$710.0M	+40.5%	$156.0M	22.0%	贷款组合扩张
MSR	$175.1M	+23.6%	$121.0M	69.1%	服务收入增加

资产负债与现金流

项目	本期	上期/变化
Cash & ST investments	$2.91B	+$874M
Total Debt	$124.9B	+$29.2B
Net Debt	$122.0B	+$28.3B
Operating Cash Flow	$218.0M	+$193.5M
Capex	$0	—
Free Cash Flow	$218.0M	+$193.5M

资本配置 / 指引 / 关注点

Buybacks：本季无回购，授权余额 $1.5B。
Dividends：季度股息 $0.75/股，同比 +7.1%。
Debt：发行 $10.8B 证券化债务，偿还 $4.7B，净增 $5.0B。
M&A：无重大并购。
指引：未提供正式指引。
一次性异常项：衍生品净收益 $552.4M 和投资净亏损 $318.5M 为非经常性项目，剔除后核心盈利 EAD $627.7M。
主要风险：利率上升风险、Agency MBS 利差波动、Residential Credit 信用风险。