0000829224-26-000129
SEC filing星巴克Q3营收微降但盈利大增，全球同店销售增长7.9%，上调全年指引。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue (GAAP) | $9,322.7M | $9,456.0M | (1.4)% |
| Gross Margin (GAAP) | — | — | — |
| Operating Income (GAAP) | $980.4M | $935.6M | 4.8% |
| Operating Margin (GAAP) | 10.5% | 9.9% | 60 bps |
| Net Income (GAAP) | $1,045.3M | $558.3M | 87.2% |
| Diluted EPS (GAAP) | $0.91 | $0.49 | 85.7% |
| Non-GAAP Operating Margin | 14.4% | 10.1% | 430 bps |
| Non-GAAP Diluted EPS | $0.85 | $0.50 | 70.0% |
| Global Comparable Store Sales | 7.9% | — | — |
| North America Comparable Store Sales | 8.1% | (1.9)% | — |
| International Comparable Store Sales | 5.7% | (0.4)% | — |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | U.S. Comparable Store Sales Growth | 略高于 6.0% | 全年 |
| FY2026 | Global Comparable Store Sales Growth | 接近 6.0% | 全年 |
| FY2026 | Consolidated Net Revenues | 持平至小幅增长 | 同比 |
| FY2026 | Non-GAAP Operating Margin | 大于 11.0% | Non-GAAP |
| FY2026 | Non-GAAP EPS | $2.55 - $2.65 | Non-GAAP |
| FY2026 | Net New Stores | 约 600 - 650 家 | 全球 |
简评
星巴克Q3 FY2026业绩显示"Back to Starbucks"计划成效显著：全球同店销售增长7.9%，连续四个季度实现同店增长，且由交易量（+4.2%）驱动，而非单纯依赖提价，显示客流量实质性回暖。北美分部表现强劲，同店销售增长8.1%，营收增长7%至$7,395.1M，营业利润率扩张30bps至13.6%，主要受益于销售杠杆、关税退款及去年同期Leadership Experience 2025费用基数效应。合并营收下降1.4%至$9,322.7M，主要因中国业务自Q3起转为合资模式，公司运营门店收入减少，但被许可门店收入及特许权使用费增长部分抵消。
利润率方面，GAAP营业利润率扩张60bps至10.5%，Non-GAAP营业利润率大幅扩张430bps至14.4%，反映销售杠杆、通胀放缓及关税退款（Q3收到substantially all退款，基本抵消前三季度关税成本），但被重组成本（$302.6M）和"Back to Starbucks"相关人力投资部分抵消。国际分部营业利润率大幅扩张550bps至19.1%，主要受益于中国业务模式转换。渠道发展分部利润率扩张700bps至52.1%，同样受关税退款推动。管理层上调FY2026指引，Non-GAAP EPS预期$2.55-$2.65，全球同店销售增长接近6.0%，显示对下半年信心增强。资本返还方面，公司宣布每股$0.62股息（连续65个季度派息），并利用中国出售所得完成约$1.3B债券回购，资产负债表保持稳健，现金及等价物$3,449.8M。