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SEC filingComstock二季度产量环比增16%，出售Pinnacle 27%股权获6亿美元，净利微薄但现金流稳健。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue (含套保) | $331.6M | $344.3M | — |
| Total Production | 113.1 Bcfe | 112.2 Bcfe | +1% |
| 平均实现价格 (含套保) | $2.93/Mcfe | $3.07/Mcfe | — |
| 单位生产成本 | $0.77/Mcfe | $0.80/Mcfe | — |
| Operating Income | $22.6M | $89.4M | — |
| Net Income | $15.0M | $130.7M | — |
| Net Income available to the Company | $8.8M | $124.8M | — |
| Diluted EPS (GAAP) | $0.03 | $0.44 | — |
| Adjusted EBITDAX | $244.8M | $259.7M | — |
| 经营现金流 | $170.2M | $347.6M | — |
| 营运资本变动前经营现金流 | $188.5M | $209.6M | — |
简评
Comstock 二季度产量环比强劲反弹16%至113.1 Bcfe，同比亦增1%，主要受Western Haynesville（5口井，平均初始产量33 MMcf/天）与Legacy Haynesville（12口井，平均31 MMcf/天）投产驱动。但天然气价格走弱拖累收入，含套保的天然气与石油销售为$331.6M，低于去年同期的$344.3M；平均实现价格（含套保）从$3.07/Mcfe降至$2.93/Mcfe。单位生产成本回落至$0.77/Mcfe，未套保经营利润率70%、套保后74%，成本控制良好。
盈利端，Net income available to the Company仅$8.8M（每股$0.03），远低于去年同期的$124.8M，主因衍生品未实现收益大幅减少（本季仅$1.0M vs 去年同期$231.6M）及天然气价格下行。调整后净收入$8.3M、调整后EBITDAX $244.8M，均同比下滑。战略亮点是出售Pinnacle Gas Services 27%非控股股权获$600M，用于赎回其优先股并清偿全部债务，显著优化资本结构。管理层未提供前瞻指引，但强调产量恢复增长与成本正常化；上半年产量同比降7%，全年动能仍取决于气价与资本开支节奏。