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10-Q2026-07-29· deepseek-v4-flash

AWK · American Water Works Company, Inc.

0001410636-26-000120

SEC filing

Summary

Q2 营收与净利双增，EPS 升至 $1.61，受费率上调与收购驱动。

Key takeaways

Full analysis

业绩速览

指标本期去年同期同比
Operating Revenues$1,355M$1,276M+6.2%
Gross Profit$1,355M$1,276M+6.2%
Gross Margin100.0%100.0%—
Operating Income$542M$489M+10.8%
Operating Margin40.0%38.3%+170 bps
Net Income$315M$289M+9.0%
Diluted EPS$1.61$1.48+$0.13
Operating Cash Flow$907M$632M+$275M
Free Cash Flow-$612M-$649M+$37M

业绩解读

Q2 营收增长主要受费率上调（含基础设施附加费）驱动，贡献 +$52M，其次为收购与有机增长（+$11M）和客户需求增加（+$15M）。天气因素（暖干天气）也贡献 +$11M。运营成本仅小幅增长 +$3M，主要因生产相关成本上升，但被技术相关成本下降部分抵消，推动经营利润率提升 170 bps 至 40.0%。

盈利质量方面，净利增长 9.0% 至 $315M，但经营现金流大幅增长 43.5% 至 $907M，主要受益于 CAMT 相关调整（逆转 $200M 信贷结转）带来的递延税项变动。剔除一次性项目（如 HOS 票据利息收入减少、Essential 合并成本、treasury lock 收益）后，调整后 EPS 为 $1.61，与 GAAP EPS 一致，显示核心盈利质量良好。

分部表现

分部营收同比经营利润/EBITDA利润率驱动
Regulated Businesses$1,268M+7.6%$331M26.1%费率上调、收购、需求增长
Other$87M-11.2%-$16M-18.4%资本项目减少，利息收入下降

资产负债与现金流

项目本期上期/变化
Cash & ST investments$191M+$93M
Total Debt$15,988M+$144M
Net Debt$15,797M+$51M
Operating Cash Flow$907M+$275M
Capex$1,519M+$238M
Free Cash Flow-$612M+$37M
FCF 转化率-119.8%—

Net Debt/EBITDA 未披露，因 EBITDA 未提供。

资本配置 / 指引 / 关注点

  • Buybacks：本季度无回购，剩余授权 5.14M 股。
  • Dividends：季度股息 $0.8950/股，同比 +8.2%。
  • M&A：完成 Nexus 资产收购（$319M），另有 19 项待完成收购（$236M）。
  • Debt：发行 $1.2B 长期债务，偿还 $1.061B，净增 $232M。
  • Guidance：2026 年资本开支计划约 $3.7B。

一次性异常项：CAMT 相关调整（$50M 税项负债）、HOS 票据利息收入减少（-$21M）、Essential 合并成本（$4M）、treasury lock 收益（$7M）。剔除后调整后 EPS 为 $1.61，与 GAAP 一致。

主要风险：Essential 合并完成不确定性、利率上升、监管与法律诉讼（PFAS、Monterey 资产征用）。