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SEC filingTyler Q2营收与盈利稳健增长，SaaS收入加速21.7%创季度预订新高，并宣布15亿美元新回购计划。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $645.1M | $596.1M | +8.2% |
| Recurring Revenue | $559.5M | $517.1M | +8.2% |
| Subscription Revenue | $453.7M | $405.1M | +12.0% |
| SaaS Revenue | $230.6M | $189.5M | +21.7% |
| Transaction Revenue | $223.1M | $215.6M | +3.5% |
| ARR | $2.24B | $2.07B | +8.2% |
| GAAP Gross Margin | 47.6% | 45.8% | — |
| Non-GAAP Gross Margin | 50.4% | 48.9% | — |
| GAAP Operating Income | $95.1M | $95.6M | — |
| Non-GAAP Operating Income | $165.7M | $158.1M | +4.8% |
| GAAP Net Income | $93.5M | $84.6M | +10.5% |
| Non-GAAP Net Income | $129.0M | $127.9M | +0.9% |
| GAAP Diluted EPS | $2.23 | $1.93 | +10.5% |
| Non-GAAP Diluted EPS | $3.08 | $2.91 | +0.9% |
| Adjusted EBITDA | $176.4M | $169.1M | +4.3% |
| Operating Cash Flow | $124.4M | $98.3M | +26.5% |
| Free Cash Flow | $118.5M | $88.0M | +34.7% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Total Revenue | $2.535B – $2.575B | — |
| FY2026 | Non-GAAP Diluted EPS | $12.95 – $13.20 | Non-GAAP |
| FY2026 | Free Cash Flow Margin | 26% – 28% | Non-GAAP |
| FY2026 | R&D Expense | $245M – $250M | — |
| FY2026 | Capital Expenditures | $18M – $20M | — |
| FY2026 | Capitalized Software Development Costs | $6M | — |
| FY2026 | Net Interest Income | $19M – $21M | — |
简评
Tyler Technologies 二季度业绩呈现"高基数上稳健增长"格局：总营收 6.451 亿美元同比增 8.2%，其中 SaaS 收入加速至 21.7%（连续 22 个季度增速超 20%），SaaS 预订创季度新高，ARR 达 22.4 亿美元。经常性收入占比升至 86.7%，显示商业模式向订阅制迁移成效显著。利润率方面，GAAP 毛利率 47.6%（去年同期 45.8%）与 Non-GAAP 毛利率 50.4%（去年同期 48.9%）均同比改善，主要受益于 SaaS 规模效应；但 Non-GAAP 营业利润率 25.7% 略低于去年同期的 26.5%，主因研发投入加大（R&D 费用同比增 23.6% 至 6,283 万美元）及收购相关成本。Non-GAAP EPS 3.08 美元同比仅增 0.9%，增速低于营收，反映费用端投入与可转债利息支出影响。
管理层强调"公共部门需求保持健康"，并指出 6 月投资者日上调的 2030 年财务目标体现长期信心。资本运作方面，公司完成 For The Record 约 2.127 亿美元收购（第三大收购，强化 AI 驱动的司法语音转写能力），发行 14 亿美元 0.50% 可转债（初始转换价提升至 655.77 美元），并新签 10 亿美元循环信贷额度。资产负债表期末现金及投资超 10 亿美元，财务灵活性充足。股东回报力度显著：Q2 回购 162.3 万股约 5.05 亿美元，年内已回购流通股 5.6%；董事会新批 15 亿美元回购计划，剩余授权约 17.45 亿美元，反映管理层认为股价被低估。全年指引维持稳健，Non-GAAP EPS 12.95-13.20 美元隐含下半年增速需较上半年（6.27 美元）有所提升，自由现金流利润率指引 26%-28% 与 Q2 的 18.4% 相比，暗示下半年现金流将显著加速。